Por  Caetano Mohorade - Las acciones volvieron a ser la mejor inversión del mes, registrando en mayo subas de hasta un 28,4%, como fue el caso de los papeles del Grupo Concesionario del Oeste. Los inversores se mantuvieron a la expectativa respecto a la entrada de la Argentina al índice emergente del MSCI, noticia que se podría anunciar el próximo 20 de junio. En este marco, el Merval subió un 6,3%.

Los papeles que podrían tener una mayor ponderación con esta medida registraron un buen comportamiento a lo largo del mes. Además de Telecom ( 20%), se destacaron las acciones de las firmas del sector energético y financiero, como Pampa Energía ( 19,6%), Grupo Financiero Galicia ( 18,5%), Transportadora Gas del Sur ( 15,1%), Banco Francés ( 13,7%) y Banco Macro ( 6,9%). A contramano, YPF retrocedió un 0,7%, mientras que los títulos de Petrobras cayeron un 1,1%.

El especialista en finanzas de la Universidad de La Plata, Marcos Mastrángelo, explicó que "las empresas que ofrecen servicios públicos obtuvieron mejores balances por los aumentos de tarifas, que les permitieron generar una mayor rentabilidad". Además, estimó que "si Argentina ingresa al MSCI como país emergente, en los próximos meses, las acciones que tienen ADR se verían favorecidas por la incorporación a los fondos en el exterior".

Por su parte, los bonos en dólares registraron subas de hasta un 9,3%, como fue el caso del Discount en dólares con legislación argentina, en un marco donde los inversores aceleraron la dolarización de sus carteras, ante la crisis política en Brasil. Por debajo se ubicaron el Par con legislación argentina ( 7,9%), el Argentina 2046 ( 5,5%) y el Argentina 2026 ( 5,5%), entre otros.

Respecto al segmento de renta fija, Mastrángelo consideró que "para quienes prefieren el peso, las Lebac de corto plazo son una buena opción, mientras que también se puede optar por los bonos que se ajustan por CER, en el caso de que se espere que continúe el proceso inflacionario". Además, proyectó que "las tasas en dólares de los bonos largos podrían comprimirse un poco más si Argentina ingresa como país emergente".

Por otra parte, el tipo de cambio aumentó un 4,2% en mayo a $16,40, ubicándose apenas un centavo por debajo de su máximo histórico. La divisa se mantuvo estable y con tendencia a la baja durante la mayor parte del año debido a las altas tasas de interés en pesos, sumado a oferta de divisas en el mercado por las diversas colocaciones en dólares en el exterior. Pero la inestabilidad política en Brasil generó presión sobre el real, que a su vez repercutió sobre el peso. En ese sentido, Mastrángelo proyectó que "el tipo de cambio mantendrá una tendencia alcista en los próximos meses, pero por debajo del nivel de inflación".