EL NIVEL DE ACTIVIDAD FUE INFERIOR AL QUE SE PREVEÍA Y HAY PREOCUPACIÓN OFICIAL

En el primer trimestre del año el crecimiento sería del 1,5%, la mitad del que se verificó en promedio entre junio y diciembre de 2004. La inflación impactó en las ventas minoristas.

• “La actividad económica en febrero sufrirá una fuerte desaceleración”, señaló el Banco Río

• Los primeros datos de marzo (ventas minoristas e IVA DGI) no son demasiado alentadores

La economía argentina habría pisado el freno en los últimos dos meses, según los primeros datos que manejan en forma reservada el Ministerio de Economía y el Banco Central. Aunque el nivel de actividad continúa evolucionando de manera favorable, en los últimos 60 días se comenzó a registrar una marcada desaceleración.

De hecho, altas fuentes oficiales confirmaron a El Cronista que la cifra de febrero "ya está jugada", en alusión a que el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) que dará a conocer en 10 días el Indec mostrará "una significativa desaceleración". La duda está puesta en si se trata de una caída puntual en un mes o una tendencia que llegó para quedarse. Por el momento los datos preliminares de marzo tampoco son demasiado alentadores.

Varias consultoras privadas ya tomaron nota de esta desaceleración de la economía. De hecho, algunas manejan estimaciones de crecimiento en el primer trimestre del año de entre 1,3% y 1,8%. Se trata de la mitad del crecimiento del 3% que se registró en promedio en el tercer y cuatro trimestre del año pasado.

"La evidencia parecería sugerir que el crecimiento de febrero sería menor al observado en los últimos meses y estaría asociado principalmente a un menor ritmo de gasto de las familias e inversión", señaló al respecto el analista Rodrigo Park en el último informe económico del Banco Río. Inclusive, el Banco Central tomó nota de que el primer trimestre del año será más flojo que lo esperado y está reestimando sus números para el período abril-junio.

Una serie de indicadores permiten anticipar que la economía se desaceleró significativamente en febrero. Algunos de ellos son los siguientes:

Durante ese mes, la industria creció de manera interanual apenas 5,3%, cifra marcadamente menor al 7,3% registrado el mes anterior. Si bien parte de esta caída se explica por una cuestión estacional (parada en la producción automotriz), los analistas aseguran que otra porción obedece a una genuina desaceleración del sector.

En el mismo sentido, en febrero la construcción –que había avanzado a un ritmo del 7% interanual en enero– subió sólo 6,3%. Aunque en este caso influyeron factores climáticos, el consenso es que este rubro avanza hacia tasas muy inferiores a las actuales durante los próximos meses.

No menos revelador es lo que ocurrió con las ventas de shopping y supermercados. En el primer caso la variación desestacionalizada del período enero-febrero es apenas 1,6% superior a diciembre de 2004. En tanto, en los supermercados las ventas reales pasaron de crecer 9,2% interanual en enero, a hacerlo a sólo 6,1% en febrero. "Probablemente ello se explique por el fuerte aumento de precios en el rubro alimentos y bebidas", destaca el documento del Banco Río. "Si bien los datos del EMAE de febrero aún no han sido publicados, la evidencia sugiere que la economía se habría desacelerado fuertemente en febrero", concluye.

Tal vez el dato más preocupante es que los primeros sondeos de marzo tampoco están preanunciando una marcada recuperación del ritmo de crecimiento. Esto es lo que reflejan algunos números preliminares que maneja el Central. De hecho, el dato también se trasluce en el IVA DGI que en marzo (neto de inflación) avanzó apenas 2,5% respecto de febrero, porcentaje inferior al de meses anteriores. Vale recordar que según un informe de Came las ventas en los negocios minoristas crecieron 1,3% en marzo en relación al mismo mes del año anterior, luego de tres meses consecutivos de alzas a tasas promedio del 10%. "La inflación acumulada en los primeros tres meses del año resintió la tasa de crecimiento de las ventas minoristas en marzo", aseguró Came.

La pregunta clave es "si este ritmo de desaceleración es un caso puntual de un mes o se trata de una tendencia", explicó el economista Mariano Flores Vidal de la consultora Julio Piekarz & Asociados. "Si marzo efectivamente vuelve a dar flojo ya habría razones serias para preocuparse", agregó.

Por su parte, Andrea Broda, del Estudio Broda, reveló que "desde que arrancó enero vemos algo de ruido en el nivel de actividad. De todas formas, enero fue un buen mes. Pero ya en febrero está claro que hay una desaceleración del nivel de actividad económica". Broda agregó que si bien la situación "todavía no es para alarmarse, habrá que seguirla de cerca. Sobre todo porque claramente este año la política monetaria y la fiscal serán más contractivas que durante 2004 para lograr contener a los precios".