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Por Matías Barbería - Frente a un
auditorio de profesionales de finanzas enrolados en varias de las principales
empresas del país el presidente del Banco Central (BCRA), Federico
Sturzenegger, se salió de sus temas habituales para calzarse el traje de
vendedor.
Con fórmulas incluidas ya que
estaba ante un público capaz de seguirlo el banquero central instó a los
presentes a recurrir al mercado de futuros para cubrirse frente a las
variaciones del tipo de cambio, a utilizar las líneas de crédito en dólares disponibles
en los bancos (incluso para financiar a compradores del exterior) y a incluir
los créditos ajustados con UVA en el menú de financiamiento para sus
inversiones productivas.
La disertación de Sturzenegger
giró alrededor de la imprevisibilidad del tipo de cambio desde la salida del
Cepo y la ineficiencia, en ese contexto, de mantener posiciones abiertas en
dólares. Así, explicó, la estrategia de cobertura con futuros de dólar es mucho
más eficiente, además de rendidora en un régimen de metas de inflación que
sostendrá tasa real positiva al menos hasta 2019, ya que paga por encima de la
inflación.
"Resulta sorprendente la
poca utilización de estos mecanismos entre los gerentes de finanzas
locales", prácticamente retó el banquero central.
Sturzenegger también pasó revista
a los nuevos destinos que autorizó la autoridad monetaria para el crédito en
dólares. Desde la posibilidad de financiar a importadores de productos
argentinos en el exterior a la opción de usar depósitos en el exterior como
garantía contra descalce de monedas.
Por último, el banquero central
abogó por uso de financiamiento indexado con UVA para la inversión. Dijo que el
stock de crédito hipotecario y a otras líneas, mientras que "asignatura
pendiente es extenderse al crédito corporativo"
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