Por Jorge Herrera - El Banco Central priorizó ayer la cautela frente a los últimos datos inflacionarios. Así en la licitación mensual de Lebac decidió mantener los rendimientos de las letras cortas (de referencia para el mercado) en 25,5% y 25,25% para la de 28 días y 56 días de plazo respectivamente. Si bien las operaciones en el mercado secundario indicaban que podría ajustar levemente las tasas cortas, escudado el BCRA en los últimos indicios de desaceleración de la inflación, el ente monetario no quiso enviar señales contradictorias y optó por dejar todo como estaba. Y esperar a la próxima andanada de datos de inflación y de actividad.

El BCRA enfrentaba un fuerte vencimiento de Lebac de $547.000 millones, que representaban un 58% del stock total de letras y un 69% de la base monetaria.En la licitación de ayer las propuestas alcanzaron un nivel $427.772 millones y el BCRA decidió adjudicar $424.272 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $547.042 millones, según informó el ente monetario. El resultado de la licitación además significó una baja en el stock en circulación por $122.770 millones, agregó el comunicado oficial.

En relación con las tasas de corte, al cierre de la compulsa se ubicaron en 25.5%, 25.25%, 24.75%, 24.35%, 24% y 23.75% para los plazos de 28, 56, 91, 147, 210 y 273 días, respectivamente. Vale señalar que a partir de la letra a 3 meses el BCRA ajustó los rendimientos: 6 puntos la de 91 días, 135 puntos a 147 días (la que más se subió), 100 puntos a 210 días y 75 puntos para la de 273 días de plazo. La decisión de ayer del BCRA convalidaría el sesgo prudencial más allá de algunos buenos datos que la economía brindó recientemente. No quiso rifar su credibilidad hasta ver señales más firmes de la desinflación.

Con la inyección de pesos que hizo el BCRA buscó satisfacer el aumento estacional de la demanda de dinero que estima en $110.000 millones. Algunos datos para tener en cuenta según estimaciones del BCRA:

• De los $75.000 millones captados por el bono PoMo, dos tercios fueron de inversores que tenían pesos ($50.000 M) incluso algunos vendieron Lebac. Estos fondos irán a las arcas del Banco Nación una vez que el Tesoro le gire lo captado. Su destino será, seguramente, a Pases.

• El sistema financiero estaba en su posición de numerales, en rojo, lo que irá corrigiendo en esta quincena. Son $40.000 millones que volverán al BCRA vía encajes.

• Las necesidades de bancos y empresas para afrontar el pago de aguinaldo, vacaciones e impuestos suman $20.000 millones (que luego volverán al sistema en agosto).