Bueno, pero es que siguen creciendo el número de empresas que advierten que podrían ser menores a lo inicialmente estimado. El viernes pasado fueron Ford y Wal Mart, aunque también tuvimos una noticia positiva desde Alcoa.

Luego tenemos al crudo. El presidente de la OPEP ha adelantado que el Cártel prepara un aumento en la oferta de crudo de hasta 500 millones de barriles diarios (b/d) para el próximo mes. No es una novedad.

Pero sí el hecho de que un alto cargo de la Organización haya considerado que los precios son “altos, excesivamente altos” de forma que los precios del crudo deben ser bajados.

Y para ello, “mejor aumentar la producción y que las elevada inversiones llevadas a cabo comiencen a traducirse en un aumento de la capacidad de producción”.

MÁS ALERTAS SOBRE EL CRUDO

También Greenspan se refirió el viernes a los precios del crudo, valorándolos como altos (los precios de los futuros anticipan su caída).

Por último, en Nigeria se suspende la posibilidad de una huelga en los próximos días tras llegar a un acuerdo los sindicatos.

Los precios del crudo retroceden en estos momentos hasta los 52 dólares por barril en el caso del Brent.

Y SIGUE LA CADENA....

Y ahora los tipos de interés. El diferencial treasury-bund sube hasta un nuevo máximo de 98 puntos básicos, cuando algunos analistas fijan su nivel alto hasta los 110 puntos básicos en la década de los noventa llegó a estar en 140 puntos básicos).

Durante la semana, el déficit comercial de EEUU el martes y la cifra de flujos de inversión también hacia el viernes, serán dos referencias relevantes para los mercados y, "especialmente los de deuda".

Páramo del BCE consideró que la subida de los precios del crudo podría afectar al crecimiento y a la inflación. No es nuevo.

Pero me llamó la atención el número de factores citados que podrían llevar a un aumento de las presiones sobre los precios a medio plazo: crudo, liquidez, segundo impacto de la subida de los precios del crudo a través de los salarios, impuestos indirectos y la subida de los precios del crudo (por cierto, consideró los precios en niveles de 60 dólares por barril como claramente transitorios).

Cuando es evidente que a corto plazo el BCE parece disponer de tiempo antes de subir los tipos de interés, el paso del tiempo en este tema también es evidente que les preocupa.

Aunque nosotros hemos aplazado hasta septiembre la primera subida de tipos, si los datos de crecimiento mejorarán podría  volver a aumentar el riesgo de una subida antes del verano.

Una subida limitada durante el año, en nuestra opinión, en dos movimientos de 0.25 puntos hasta el 2,5%.

MÁS INFORMES PARA EL MERCADO

El próximo jueves tendremos la publicación del Informe Mensual del BCE. Hoy y mañana habrá reuniones del Eurogrupo y Ecofin respectivamente.

Hay bastante expectación por conocer la evolución de los flujos de cross-boder entre el mercado japonés y los exteriores tras el final del año fiscal en marzo. Hoy hemos conocido como los no residentes compraron 885.700 millones de yen japones de equities y 13.800 millones de bonos japoneses en marzo.

Mientras que los japoneses vendieron 767.700 millones de yenes en bonos del exterior, con compras de 58.300 millones en equities.

En abril se espera que los japoneses vuelvan a retornar al exterior, aumentando su exposición especialmente  en equities (la última encuesta entre grandes inversotes institucionales fue claro en este sentido).

Por lo demás, el pobre comportamiento mostrado por la bolsa japonesa en los últimos días, no muy lejos del comportamiento del resto de las bolsas mundiales, también es un reflejo de las menores entradas de inversotes institucionales.

De la misma forma, la cifra de flujos de cross-border de febrero en EEUU debería mostrar una ligera desaceleración frente a la observada en los últimos meses.

LOS MERCADOS OPTARÍAN POR LA NEUTRALIDAD

¿Posición para los mercados? Caídas en las bolsas a corto plazo, pero limitadas (en el caso del Ibex de 9315 hoy?.

Durante la semana también vemos riesgos de retrocesos, con nuestra previsión de descensos hasta niveles de 8900 en las próximas semanas.

Deuda neutrales, aunque vemos más caídas en los próximos días. Niveles de 119,80 sería la resistencia para el Bund 10 años a corto plazo.

El spread treasury-bund en niveles de 98 puntos básicos, hasta niveles de 115 puntos básicos. El euro con resistencia en niveles de 1.296 dólares. Neutrales por encima.

Pero seguimos viendo un rango amplio en los próximos días, con recorte hasta 1.276 dólares.

LAS PRINCIPALES REFERENCIAS PARA HOY:

· El Dow cerró el viernes con un descenso del 0,81%, pero finalizó la semana (por primera vez en cinco semanas) con una subida del 0,55%. Algo similar ocurrió con el Nasdaq, con caídas el viernes de 0,96% pero subida en la semana de 0,73%.

Los resultados se convierten en la principal referencia a muy corto plazo

· Las bolsas europeas el viernes con ligeras subidas, también en la semana. El Eurostoxx50 finalizó con un aumento del 0,1%, más del 1,1% en la semana.

Siguen las dudas sobre la intensidad de la recuperación económica, a pesar del optimismo mostrado por el BCE por la posibilidad de que alcance tasas del 2% a final de año

· Las bolsas asiáticas hoy con recortes. Y hablamos de un descenso del 1,1% el Nikkei, más moderado entre el 0,11% el Hang Seng y del 0,6% el Kospi.

Hoy hemos conocido como la balanza corriente japonesa mostró un descenso del superávit del 1,5% anual en febrero, frente al 10% previsto. 

Las exportaciones subieron un 1,4%, frente al 12,6% de las compras al exterior. La balanza comercial con un saldo positivo que es un 20,3% inferior al de 2004.

Estos datos mejores de lo esperado aumentan el temor del mercado a un fuerte aumento del déficit comercial en EEUU también de febrero que conoceremos mañana

· Las bolsas latinoamericanas el viernes con descensos, destacando la caída del 1,6% de la brasileña. El repunte de la inflación en marzo aumenta el riesgo sobre una nueva subida de tipos por el Banco Central de Brasil en su reunión de la semana próxima

· El precio del petróleo en niveles de 52 dólares por barril. El precio del oro en niveles de 427 dólares por onza

· ¿Factores a considerar hoy? Escasos. En la zona euro la producción manufacturera de Francia. En el Reino Unido la balanza de pagos y precios de producción, de febrero y marzo respectivamente