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| El Gobierno busca enfriar cotización en silencio |
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25/07 - 08:37 Ambito Financiero |
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Por Julián Guarino - "No pasa nada,
operen como siempre", responden en el BCRA. En las últimas horas,
varios jefes de mesas de dinero de bancos llamaron para saber cómo sigue la
saga del tipo de cambio. "El dólar como sube va a bajar", parece que
acotan en la entidad que conduce Sturzenegger.
La reciente escalada del dólar (ayer trepó a $17,90) abrió un amplio rango de
especulaciones. El foco no está puesto tanto en el avance de la divisa, sino
más bien, en la velocidad a la que tuvo lugar la depreciación de la moneda
local, es decir el salto del 10% en apenas 5 semanas. En rigor, un dato que
pareció decantar nuevas urgencias fue el que confirmó que la suba de los
últimos días tuvo lugar incluso con un 32% más de liquidación de divisas por
parte del agro. Según la CIARA, en la primera de julio se liquidó u$s607
millones (contra u$s450 millones del año pasado) mientras que en la segunda y
tercera semanas de julio se liquidaron u$s664 millones y u$s448 millones,
también con ventajas considerables que promedian 32% durante todo el mes.
Si bien la recomendación del gurú ecuatoriano Jaime Durán Barba fue que los
candidatos oficialistas no se pierdan en discusiones bizantinas, y sobre todo,
no hagan germinar innecesariamente sesudas estribaciones dialécticas en temas
de economía (y no prometan aquello que, parece, es difícil de cumplir), la
evolución del valor del dólar en pesos siguió planteando debates que suman a la
coyuntura electoral. El precandidato Sergio Massa, por ejemplo, ha apuntado el
grueso de sus críticas al Gobierno y, en especial, al impacto de la gestión
económica en el bolsillo de "los laburantes" y los jubilados. Para
Cristina de Kirchner, la munición gruesa está puesta en la identidad que señala
que "Macri" es igual a "ajuste" y todo lo que ello implica.
Pero en este caso, los reportes financieros de los principales casas de cambio,
sociedades de Bolsa y bancos hablan del "dólar Cristina", en
referencia a la búsqueda de cobertura que supuestamente activan ahorristas e
inversores ante encuestas que dan cada vez más firme la posibilidad de una
victoria de la expresidenta en la provincia de Buenos Aires, lo que restaría
capacidad de liderazgo político al Gobierno y, por ende, a sus promesas de
campaña como la reforma laboral, previsional y fiscal que el mercado ve con
buenos ojos. También se menciona la suerte despareja de las acciones que
podrían sufrir una corrección (latente por ahora) y un mercado de bonos marcado
por los arbitrajes.
Un ejercicio básico podría sugerir que si bien resulta difícil augurar una baja
importante del tipo de cambio, de la misma forma sería complejo imaginar un
dólar cruzando los $20 antes de las PASO. Sin embargo, analistas advierten que
la suba se produjo con volumen y que aumentar la oferta no siempre funciona.
Máxime teniendo en cuenta que en la última licitación de Letras, el Banco Central
inyectó más de $80.000 millones en la economía que presionó el tipo de cambio.
Por eso el Gobierno avanzará por varios frentes, pero no pondrá en juego al
Banco Central, quien sigue atento el dato de inflación e incluso ha salido a
subir en los últimos días la tasa de interés. Es decir que hoy, en la reunión
del Cómite de Política Monetaria, se descuenta que la entidad volverá a
fortalecer su posición (mantener la tasa en 26,25%) en el camino de la
inflación, cuando se espera para julio un dato más cercano al 2% que al 1%
buscado.
Por un lado, el Palacio de Hacienda generará mayor entrada de dólares en la
plaza (los agroexportadores están demorados en la liquidación de divisas). Pero
también el tándem político Durán Barba-Peña instalará a diversos actores de
campaña a debatir otras cuestiones que no hagan a la economía, reservando al
jefe de Gabinete, al vice Gustavo Quintana y al ministro Nicolás Dujovne un
papel vital para, eventualmente, apaciguar los ánimos relacionados con el tipo
de cambio.
En la Rosada reconocen que sería naïf menospreciar el impacto que podría tener
el dólar en la inflación, sobre todo en un aumento de los insumos en dólares
para las cadenas de valor, la tasa de créditos y el combustible.
De fondo, una suba del dólar reaviva el fuego de la decisión entre invertir en
dólares o invertir en pesos.
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