Por Argos Rodríguez Machado - Es indudable que la semana que finalizó el 25 de agosto dio muestras que el mercado está ingresando en un periodo de consolidación alcanzando nuevos máximos en pesos, los 23500 puntos representan hoy el crecimiento de la capitalización de las empresas de los sectores que más podrían dinamizar el crecimiento de la economía y esto es porque el escenario aparece diferente.

No obstante numerosos economistas y consultores, muestran cautela respecto a la inflación y el crecimiento fundamentalmente, ambos pueden representar el talón de Aquiles de la es indudable aun que la inflación es alta y esta dificulta la expansión de los mercados de capitales ya que resulta complejo determinar los rendimientos reales. Además de constituirse en una verdadera preocupación para el gobierno y las empresas esta situación que afecta las posibilidades de financiarse en moneda local. La deuda en dólares aparece más previsible que la deuda en pesos además de afectar el endeudamiento a largo plazo que resta toda flexibilidad.

El empuje que las PASO le dio al gobierno es más confianza en la capacidad para alcanzar metas, en materia económica y lógicamente una menor resistencia para reformas, sabiendo que la expansión de la deuda tiene límites, y este se puede mover solo mediante el crecimiento. 

Ante esta opinión el mercado busca nuevos máximos en pesos retomando la tendencia ascendente de fondo, recordemos ahora desde lo técnico que el mercado ha entrado en fase o período de consolidación definiendo nuevos soportes y resistencias, y esto sucede cuando cuándo el movimiento del precio empieza a mostrar una muestra una fuerza dominante hacia una dirección en particular, y dijimos en otras oportunidades que para ello era necesario un mayor volumen y este viene creciendo en forma paulatina. 

Ratificamos que lejos quedaron los soportes en los 21.000 que funcionaron correctamente y el piso del triangulo que rompió al alza con un GAP del día 14, y cuál es la nueva resistencia del mercado? Esa es la pregunta que se formular inversores y analistas. 

El mercado parece encontrar en los 23500 puntos, un nuevo record un buen eje para seguir y un posible quiebre de resistencia que ronda tal nivel. Según se observa en el gráfico, tan las medias de 8 y de 20 y 50 días, fueron cortadas en forma ascendente. Los osciladores también muestran solidez en comprado, RSI y STOCHASTICOS se puede mantener tendencia si el volumen se mantiene o incrementa, este es un nivel a consolidarse. Desde el análisis de ondas podríamos estar en presencia de una onda 3 o impar alrededor de los 23500 o 23700 puntos la cual debe tener con posterioridad una toma de ganancias para encontrar nuevos niveles de soporte. 

Una vez más el tipo de cambio es un parámetro uniforme que permite hacer algunas conjeturas sobre la necesidad de una consolidación del mercado. Está claro que se rompió el canal bajista atravesando todas las medias y ahora la de 100 días que estaría funcionando como resistencia del Mercado. Pero la histórica esta mas allá, alrededor de los 1400 que si sería un nuevo record. El análisis luce un tanto simple pero necesario ya que se debe utilizar parámetros que sean consecuentes con el análisis de los inversores, domésticos y extranjeros. 

Este análisis puede ser extensivo a casi todos los ADR argentinos que mostraron comportamientos dispares en toda la semana y nuestro mercado se estaría alineando en forma paulatina. 

No acompaña el mercado del petróleo que cayó bajo los U$$ 46 el barril afectando naturalmente al desempeño de nuestras acciones petroleras y al Índice. 

El mercado de renta fija se muestra nuevamente inestable ante las tasas del mercado la última licitación, la tasa fue del 26,50% para el tramo más corto, y como parámetro resulta muy elevado para cualquier cartera de renta fija. Aparecen nuevamente como muy competitivos los bonos ajustables por inflación, que podrían ser una buena opción de arbitraje ante una posible compresión de spreads ante una baja en las tasas de interés e inflación. Se podría hacer el mismo análisis para aquellos que ajusten por Badlar.

En cuanto a los Bonos emitidos en dólares han tenido un interesante incremento que estaría reflejando un nivel diferente de confianza en el largo plazo, siendo el indicador de Riesgo País menor a los 400 puntos básicos.