El Banco Central mantuvo ayer la Lebac a 28 días en 26,50% en su licitación mensual, pero elevó los rendimientos de los plazos más largos. En las últimas semanas, la autoridad monetaria comenzó a subir las tasas de los plazos más largos en el mercado secundario para disminuir la concentración de los vencimientos en el corto plazo. En julio y agosto, el BCRA había tenido que enfrentarse a montos por $532.000 millones y $535.000 millones, respectivamente. Con este cambio en la curva de rendimientos, las tasas de corte terminaron en 26,90% (56 días), 27% (91 días), 27,3% (154 días) y 27,35 (210 y 274 días).

Por otra parte, las propuestas alcanzaron un nivel de $439.560 millones, de los cuales se adjudicaron $437.347 millones. Esto implicó la renovación parcial del vencimiento, que era de $484.211 millones y una baja del stock en circulación por $46.864 millones. Desde el Banco Central ya habían anticipado ayer que quedarían alrededor de $60.000 millones debido a que los bancos necesitan recuperar liquidez para completar los encajes obligatorios. Esto implica que el efecto monetario fue nulo, ya que no podrá destinarse a la compra de divisas ni a préstamos.



Generando un mayor atractivo dentro de los plazos más largos, la entidad que conduce Federico Sturzenegger llegará más tranquila a las elecciones del próximo 22 de octubre, más teniendo en cuenta que la próxima licitación se llevará a cabo cinco días antes (17 de octubre). Además, para las próximas semanas, los operadores esperan que las tasas en pesos sigan siendo atractivas en el mercado, evitando que los inversores prefieran optar por los títulos dolarizados, algo que suele ocurrir en plena contienda electoral.

Además, las tasas elevadas encuentran su explicación en que el Banco Central está enfocado en la inflación de 2018, la cual espera se ubique en un 10%. Pero las consultoras privadas estiman que el costo de vida aumentará un 15%, aproximadamente. El martes pasado, el Banco Central decidió mantener en un 26,25% la tasa de política monetaria, el centro de corredor de pases, pese a que el INDEC difundió una inflación menor que la esperada (1,4% contra el 1,6%), lo que parece indicar que seguirá en este sendero.