Por Javier Blanco - El presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger , volvió a ser tajante. A su juicio, "no están dadas, para nada, las condiciones para relajar la política monetaria en los próximos meses".

Lo viene diciendo en sus últimas apariciones públicas y repitió ayer, al inaugurar las Jornadas Monetarias y Bancarias que organiza la entidad y, no casualmente, fueron convocadas bajo el lema "Desinflación y estabilidad financiera".

La reafirmación, en vísperas de una nueva reunión del comité de política monetaria del organismo, fue interpretada como un anticipo de que la tasa de política monetaria (el promedio que cobra por tomar pases), que desde hace 23 semanas se mantiene en el 26,25% anual, se mantendrá hoy sin cambios, por lo que seguirá congelada en ese nivel.

Ese rendimiento es incluso algo inferior al que validó el pasado martes en la última licitación mensual de Lebac (cuando mantuvo la tasa en 26,5% para el corto plazo y la elevó hasta 27,35% para los más largos) o del interés del 27 al 27,25% que validó ayer en operaciones del mercado secundario con esos mismos instrumentos emitidos a más de 150 días, tras algunas jornadas de haber intentado recortarlos.

Sturzenegger incluso reconoció ayer que la política monetaria está en el "momento de mayor dureza" desde que ejerce el cargo y sostuvo que el objetivo es recortar la inflación a un promedio de 1% mensual durante los últimos meses del año y los primeros del próximo, para generar las condiciones de que se cumpla la meta que se planteó (del 8 al 12% anual) tras no haber podido observar la planteada para este año. Además volvió a adjudicar ese fracaso al "proceso de excesivo relajamiento de la política monetaria" que el BCRA permitió "desde fines del año pasado y hasta febrero", al que juzgó responsable del rebrote inflacionario que la economía vivió meses después y aún hoy combate.

Invitados en la misma sintonía

La apuesta por las altas tasas para encauzar un proceso de desinflación fue avalada por algunos de los colegas que participaron de las Jornadas, que concluirán hoy. "En un esquema de metas como éste, el único instrumento para usar es la tasa y hay que usarlo", lo apoyó su par de Paraguay, el economista Carlos Fernández Valdovinos.

"Pese a que mucha gente señala que la lucha contra la inflación va en desmedro del crecimiento, la evidencia muestra que tiende a acompañar el crecimiento", lo avaló también Julio Velarde, su colega de Perú.

Ambos expositores fueron convocados a la versión 2017 del evento precisamente por sus logros en el combate contra la inflación en sus respectivos países. Pero el mismo concepto manejó el economista jefe para la región del Banco Mundial, Carlos Végh, para quien "hay evidencia tanto en las economías de transición como en otras de que un nivel inflacionario bajo es una condición necesaria para un crecimiento estable y sostenible".

El evento incluyó ayer un repaso de las perspectivas de la economía global y del contexto geopolítico.

Allí se planteó que, más allá de algunas turbulencias, "el pronóstico de consenso espera para 2018 y 2019 una tasa de crecimiento global del 2,2 y 2,4% para cada año en el mundo occidental", explicó Martín Eichenbaum, profesor de economía de la Northwestern University.

El catedrático compartió mesa con el presidente del Banco de Irlanda, Philip Lane, quien vaticinó avances en la coordinación global y valoró el rol del G-20 que desarrollará su cumbre en 2018 en la Argentina. "Tendrá, junto a las organizaciones financieras internacionales, un rol fundamental para desarrollar un entendimiento compartido sobre los desafíos que se enfrentan a nivel mundial. El año que viene habrá grandes progresos", insistió.

El optimismo de ambos contrastó con la inquietud que mostró el ex presidente de México Ernesto Zedillo, actual director del Centro de Estudios de la Globalización de la Universidad de Yale, ante la cuota de incertidumbre que a ese panorama le agrega el hecho de que "los mercados financieros de EE.UU. no estén actuando con racionalidad".

Aludía a la tasa de ganancias que acumula Wall Street y sus reiterados récords. "El mercado no está actuando de manera racional y está generando una burbuja que en cualquier momento va a reventar", alertó, dado que esa euforia inversora coexiste con políticas de la administración Trump que "generan altísimos riesgos al sistema económico internacional".