El
Ministerio de Finanzas se adjudicó ayer u$s700 millones a través de la licitación de Letras del Tesoro en
dólares (Letes) en dos tramos, con los cuales logró refinanciar los
vencimientos de estos títulos por la misma cantidad. Lo destacable es que estos
títulos continúan registrando una fuerte demanda por parte del sector inversor,
cuyas ofertas prácticamente triplicaron al monto ofrecido por el Gobierno.
La cartera que dirige Luis Caputo logró colocar u$s350 millones a 224 días (con
vencimiento el próximo 11 de mayo de 2018) a una tasa del 2,82% anual, y otros
u$s350 millones a 364 días (con vencimiento el 28 de septiembre de 2018),
ofreciendo un retorno del 3,10%. Por estos títulos, el organismo recibió 4.075
órdenes de compra. De acuerdo al procedimiento, se adjudicó el total de las órdenes
minoristas recibidas por hasta u$s50.000, inclusive.
El monto total de órdenes recibidas ascendió a u$s2.375 millones, que fueron
distribuidos en u$s1.718 millones para la Letra de menor plazo y en u$s657
millones para la de mayor duración. Esto demuestra que aún continúa firme la
demanda por estos títulos, pero el mercado aún es reticente a las colocaciones
del Ministerio de Finanzas en el largo plazo, ya que apuestan principalmente
por las Letes a 224 días. A las ofertas del tramo general de la Letra a 224
días se les aplicó un factor de prorrateo del 18,47%, mientras que a las de
364, del 52,08%.
Las Letes continúan siendo un instrumento muy atractivo para los inversores
locales debido a que ofrecen tasas que están muy por encima de los plazos fijos
en dólares, que se ubican en torno a un 0,5% dentro de la oferta de banca
privada. Además, se pueden suscribir tanto en dólares como en pesos, al valor
del tipo de cambio mayorista que informa el BCRA. En esta oportunidad, los
precios de colocación se ubicaron en $17,6108, lo que significa que los
operadores pudieron conseguir un dólar 25,92 centavos más barato que el
minorista el martes y 21,92 centavos que el de ayer. Además, son títulos
atractivos para los inversores más conservadores porque no están expuestos a la
volatilidad del mercado.
Por otra parte, la cartera de finanzas parece no poder continuar extendiendo
los plazos de colocación, ya que durante el año llegaron a emitir Letes a más
de un año. Lo que ocurre es que el mercado se mantiene a la expectativa de las
elecciones de octubre, donde espera que el Gobierno obtenga un buen resultado.
Cuando el ministerio, en ese entonces de Hacienda y Finanzas, comenzó a colocar
estos títulos, lo hacía a 30 y 60 días de plazo, mientras que ahora lo hace a seis
y doce meses. También lo hacía a tasas que llegaban a superar el 3,5%, mientras
que en la actualidad, el plazo más largo está colocado al 3,10%.
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