RESPECTO AL MES ANTERIOR, EL NIVEL DE ACTIVIDAD SE INCREMENTÓ EN APENAS 0,1%

En los dos primeros meses del año la suba interanual fue del 8,8%. Esperan mejores datos para marzo. El repunte del PIB desde la devaluación ya es récord a nivel mundial.

La economía argentina volvió a mostrar en febrero que, pese a la desaceleración del nivel de actividad, es capaz de sostener altas tasas de crecimiento durante varios meses más.

Ayer se conocieron los datos de febrero, que arrojaron un alza del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) del 0,1% frente al mes anterior. Si la comparación se realiza respecto al mismo período del 2004 el aumento del Producto llega al 8,6%, según la información que divulgó el Indec.

Aunque se trata de tasas inferiores a las registradas en los meses previos, la desaceleración que muestra la economía argentina es menor a la que esperaba la mayoría de los analistas privados. De hecho, el dato de febrero sorprendió a más de un funcionario de Economía que, con las cifras de construcción e industria de ese mes en la mano, esperaban una desaceleración mayor.

Lo cierto es con la suba de febrero la economía argentina ya acumula 27 meses consecutivos de mejoras interanuales, ciclo que se inició en diciembre del 2002, cuando todavía estaban frescos los efectos de la crisis que precipitó la caída del gobierno de Fernando de la Rúa. Más aún, si se compara la evolución el PIB en los tres años posteriores a la devaluación, la Argentina es el país del mundo que más creció en términos anualizados luego de dejar flotar su moneda. El crecimiento promedio en los tres años posdevaluación en el caso de la Argentina (que devaluó en 2002) alcanza al 8,4%, seguido por Corea (devaluó en 1997) y Rusia (1997) cuyos productos avanzaron 7,2% y 7,1% anual, respectivamente. Más atrás se ubican Turquía (devaluó en el 2000), México (en 1994), Malasia (1997), Tailandia (1997), Ecuador (1998) y finalmente Brasil (1998) que registró un alza anual promedio de su producto de sólo 2,7% en los tres años posteriores a la devaluación.

Vale destacar que el desempeño de la Argentina también está vinculado a que es uno de los países cuyo PIB más cayó en el año de la devaluación y en la etapa previa, cuando sufrió una recesión de casi cuatro años. Así, tenía mayor margen a la hora de iniciar la recuperación.

El dato que más alienta al entorno del ministro Roberto Lavagna es que mientras en los otros países el crecimiento se desaceleró fuertemente en el tercer año posterior a la devaluación, en la Argentina eso por el momento no se vislumbra.

Rusia, por ejemplo, pasó de crecer 10% a 5,1% entre un año y otro. Tailandia se desaceleró del 4,8% al 2,2%. La Argentina, en cambio, creció 8,8% en 2003, luego 9% en 2004 y para este año las consultoras estiman una suba de entre 7% y 7,5%.

No obstante, Economía mantiene una tónica moderada y prefiere no alentar demasiadas expectativas, atento a un escenario en que finalmente la economía comience a desacelerarse con más fuerza. Precisamente por eso Lavagna resaltó el lunes pasado que sigue esperando un crecimiento del 6% para todo el año, a la vez que negó un enfriamiento abrupto del nivel de actividad.

En base a los datos que ayer divulgó el Indec, si se toma en cuenta el acumulado en lo que va del año (bimestre enero-febrero) frente al mismo período del 2004, el aumento es del 8,8%. Para los analistas el dato del crecimiento de la industria de marzo fue mejor a lo previsto, por lo que ahora son más optimistas sobre la evolución del producto en el primer trimestre del año. "Nuestra estimación para el crecimiento del PIB en el primer trimestre del año arroja una suba de entre 1,5% y 1,8% frente al cuarto trimestre del 2004", explicó Andrea Broda, del Estudio Broda, quien prevé que "el EMAE crezca alrededor de 1% en marzo".

Por su parte, el economista Santiago Parrella, de MVA Macroeconomía, consideró que "la desaceleración que se está dando en el nivel de actividad es lógica y está dentro de lo previsto". Según Parrella, "el dato de la industria de marzo anticipa que el nivel de actividad en ese mes tendrá un repunte".

En tanto, para el analista Miguel Bein "la cifra preliminar del EMAE que se conoció hoy (por ayer) arrojó un número mejor al esperado. Ni la evolución de la industria o de la construcción en febrero permitían anticipar un resultado tan positivo". Bein aseguró que el auspicioso comportamiento del nivel de actividad se debe principalmente a "el lado de la oferta de la economía". Específicamente, a "la producción agrícola y las exportaciones agropecuarias".