Por Argos Rodríguez Machado - Octubre será probablemente un mes que tendrá el signo de la volatilidad en todos sus componentes ya en la primera semana está mostrando esta característica que tiene desde lo fundamental todos los factores que ratifiquen esta afirmación.

Diferentes datos de la economía ratifican nuestro encabezado que potencia en razón de la inminencia de las elecciones del 22 de octubre, si bien hay frentes abiertos para el Gobierno que pueden contribuir las expectativas son buenas y el mercado estaría dando una respuesta de apoyo a pesar que en diferentes ámbitos se coincide que existen aún temas pendientes que empezarían a ser analizadas a fondo luego de las elecciones. 

Los analistas económicos coinciden que los temas pendientes de tratar son de carácter estructural y deben abarcar aspectos tributarios, previsionales y laborales, el primero de ellos quizás el más delicado de todos ya que alcanzaría también a las provincias en sus finanzas publicas. 

El mercado está firme en su tendencia de fondo y definiendo su consolidación, pudiendo producirse un tenue movimiento lateral para mostrar niveles creíbles de soportes y resistencias más allá de la volatilidad de las ondas cortas o diarias ajustadas por hechos puntuales. Así el mercado está empujando el índice al objetivo de 28.000 a pesar que la gran mayoría de las acciones están en máximos con sus indicadores técnicos saturados pero aun así con presión alcista a causa de los compradores y resistiéndose a caer en una toma de ganancias pronunciada lo cual nos habla de lo enormes que son las expectativas positivas que tienen los inversores con respecto. 

Técnicamente se observaba una semana con volatilidad y su comienzo no fue diferente, pero las correcciones no son profundas advirtiendo un rango entre los 26.000 y 27.000 puntos muy acentuado, en caso de baja generalizada habría un movimiento con soporte alrededor de los 23.300 puntos, improbable aun, ya que no aparecen vendedores en forma masiva ni están dadas las condiciones para ello, en sentido contrario se estarían fijando nuevos objetivos alrededor de los 28.000 puntos. 

Ratificamos que el desempeño se debe a las acciones del sector energético básicamente, pero tal como lo venimos mencionando el mercado estaría ante un cambio estructural a tono con la tendencia ascendente de fondo, pero como se reitera esta tiene límites lógicos, ahora provocados por la caída del petróleo. Desde lo técnico se están definiendo nuevos soportes y resistencias, el soporte actual parecería estar cercano a los 24.500 puntos de Merval aproximadamente y una posible onda 4 de muy corto plazo, donde encontramos niveles de medias móviles de 20 días, visto que la de 9 días esta casi 1.000 puntos más arriba. Queda claro que alrededor de los 23.500 puntos se estaría apoyando el mercado, y la línea de tendencia apunta a los 28.000 puntos aproximadamente. 

Los osciladores también muestran fortaleza en estos niveles, aunque el RSI revela alguna divergencia en este nivel y STOCHASTICOS está en típica área de comprado y puede mostrar algunas tenues señales de agotamiento llegando si se reduce el volumen. Si bien la tendencia de fondo sigue siendo alcista puede haber una toma de ganancias generalizada, solo en caso de reducción de la fortaleza del mercado. Desde los conteos Elliot podríamos estar ante una onda 3 y una supuesta onda 4 caer a los 26500 puntos pero como sabemos estos son eventuales estados del mercado. El Merval en dólares se estaría anticipando a una eventual toma de ganancias.

En el escenario internacional, no acompaño, los precios del petróleo el mercado se desplomaron alrededor de un 3 por ciento el viernes ante los excesos de oferta que contrarrestan la política de sucesivos recortes de producción, alcanzando los u$s49 aproximadamente el barril.

El mercado de renta fija, continúa en estado de optimismo con sucesivas reducciones de la prima de riesgo, se observa un índice EMBI de 362 puntos, solo 120 puntos aproximadamente arriba de Brasil. Inflación y dólar. De la misma forma que en renta variable e esperan altibajos en el precio del dólar estadounidense hasta próximo domingo 22. Los inversores no pierden de vista las tasas del 27%, en LEBAC más aun visto que se estaría reduciendo la pendiente de sus vencimientos y los inversores buscarían vencimientos mayores a 90 días. Es probable que el BCRA mantenga las tasas en los niveles actuales hasta fin de año, modificándola solo en caso la desaceleración en la inflación que aún está lejos de los objetivos planteados por la autoridad monetaria. Así en materia de licitaciones, el día martes, se licitará la reapertura del Bonar 2022 (AA22) y el Tasa Fija 2023 (TO23), seguido de una nueva licitación de LETES el día miércoles, que podrían definir nuevos puntos de apoyo en materia de tasas en el mercado.

Para quienes tengan un horizonte de inversión de mediano plazo, los analistas, observaban con detenimiento los Bonar19 y Bonar20 y también los que ajustan por CER es un instrumento que es sensible a la tasa de interés real.