El Gobierno licitará
esta semana -entre mañana y el miércoles- Letras del Tesoro (Letes) en dólares
por u$s800 millones en dos tramos, a siete y doce meses, para refinanciar los
vencimientos por un monto similar, informó ayer el Ministerio de Finanzas. La operación
será para cumplir con los objetivos de financiamiento a través de este
instrumento pautados por el organismo en el primer semestre del año.
La entidad que lidera Luis Caputo realizará la reapertura de las Letes con una
duración de 209 días (con vencimiento el 24 de mayo de 2018) por u$s400
millones, emitidas originalmente mediante la Resolución del Ministerio de
Finanzas 79-E/2017, por las cuales ofrecerá un rendimiento del 2,82%, en
sintonía con las licitaciones anteriores por un plazo similar. Además, buscará
colocar Letras por u$s400 millones a 364 días (con vencimiento el 26 de octubre
de 2018), con un rendimiento del 3,10%, rendimiento que también se mantiene en
sintonía con las operaciones anteriores. De acuerdo con los procedimientos para
la colocación de estos títulos, se adjudicarán primero las órdenes minoristas
por hasta u$s50.000.
Los inversores continúan mostrando su interés por las Letras que ofrece el
gobierno y lo ha demostrado en las licitaciones anteriores, donde la demanda de
Letes llegó a duplicar y hasta triplicar los montos buscados por el Gobierno.
Lo que ocurre es que ofrecen rendimientos muy superiores a los de los plazos
fijos en dólares, que se mantienen muy por debajo del 1% anual (en torno al
0,05%). Además, se pueden obtener divisas al valor del tipo de cambio
mayorista, ya que se pueden suscribir tanto en dólares como en pesos, de
acuerdo al valor del dólar que indica el Banco Central, que se ubica unos
treinta centavos por debajo de la cotización del oficial.
Por su parte, el Gobierno está esperando a que, pasadas las elecciones, las
diversas calificadoras mejoren la calificación de deuda del país, lo que le
permitirá financiarse a una menor tasa y mejoraría la confianza del mercado.
Esta última cuestión, a su vez, posibilitaría estirar los plazos de colocación
de estos títulos y ampliar la curva de rendimientos, ya que, cuando ha ofrecido
Letes a un plazo mayor a un año, la demanda no ha sido tan fuerte como para los
títulos más cortos.
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