Los mercados continúan sin levantar cabeza. Ayer, volvieron a caer entre 0,5% y 3%. Hubo un fuerte ‘flight to quality’: la tasa del bono norteamericano a 10 años cayó a 4,14%

Jueves negro en los mercados de capitales. Un dato de crecimiento económico menor al esperado por los analistas en EE.UU. llamó la atención de los inversores, y disparó una ola de ventas. Las principales bolsas del país del Norte cayeron entre 1,1% y 1,4%, y los mercados de Europa hasta 0,5%.

No fue diferente la situación en emergentes. Las plazas de la región tuvieron un importante retroceso producto de un claro proceso flight to quality, o vuelo hacia activos de la calidad.

De hecho, los números hablan por sí solos. Mientras que ayer los mercados de Brasil, Argentina, México perdieron hasta 3,2%, la tasa del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años cayó al 4,14% (7% abajo del nivel de inició de mes). Este arbitraje es contrario al bienestar de los emergentes, ya que la alta volatilidad y la mayor aversión a asumir riesgo en activos de la región desvía los flujos a activos seguros (títulos de EE.UU.).

Puntualmente, ayer, el malestar en los mercados lo dispararon los datos de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU.. Este indicador reflejó, en el primer trimestre del año, que la economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,1%, nivel menor al 3,8% del período anterior y por debajo del 3,5% esperado. Las malas noticias no terminarían ahí, ya que este incremento refleja la expansión más débil de EE.UU. desde 2003.

No de menor importancia fue el informe sobre la evolución de los precios realizado por la Reserva Federal (Fed). A sólo días de reunirse para decidir si continúa subiendo, o no, la tasa de interés de corto plazo, la Fed difundió que el índice de inflación estudiado por la entidad subió al máximo valor desde 2001.

Por otra parte, y para profundizar el malestar de los operadores, se observaron nuevas subas en el precio del crudo (subió 0,4%) y aparecieron resultados corporativos decepcionantes, como los de Exxon Móvil.

Bajo este clima, el Nasdaq cayó 1,3%, el Dow Jones, 1,2% y el S&P500, 1,1%. Todos estos índices terminaron cerca de su mínimo anual, y registran en 2005 pérdidas de hasta 12%. No obstante, ayer, el dólar se apreció frente al euro un 0,23%. Cerró en 1,28 dólares por euro.

Como era de esperarse, las bolsas de América latina amplificaron las bajas de EE.UU. Afectada por los datos estadounidenses y factores internos, el Bovespa cayó 3,1% y cerró en 24.439,7 puntos.

Los inversores brasileños recibieron mal la posibilidad de que el Comité de Política Monetaria (Copom) pudiera, en la próxima reunión de mayo, volver a subir la tasa Selic. Actualmente, la tasa se ubica en el 19,5% anual, lo que no sólo genera protestas por parte de empresarios sino también de los políticos.

En tanto, el Merval cayó 2,3%, ubicándose en 1324,7 puntos. Al igual que en el país vecino, existen en la plaza local ruidos que son ajenos al negativo escenario externo. En especial, la nueva postergación del descongelamiento de la deuda por parte de la Corte de EE.UU., lo que traba el canje.

Todas las acciones líderes bajaron en promedio entre 1% y 4%. Según los analistas, un dato positivo en el mercado local fue el poco volumen operado, ya que sólo negoció poco más de

$ 47 millones. Esto señala que no existe pánico. Ni siquiera Indupa, que presentó un balance trimestral que cuadruplica las ganancias de períodos anteriores, estuvo exenta a la caída. Juan Nápoli, de Nápoli Bolsa, sostuvo que "aunque los balances son buenos, el tema del canje y el contexto externo afectan la plaza. Un posible piso para el Merval es 1.280 puntos". En el corto plazo, agregó, sólo el fin del canje de deuda podría cambiar la tendencia del mercado..

Juan Diedrich, de Capital Markets, señaló que "a pesar de la negativa tendencia debemos estar contentos. Por lo menos, en esta ocasión no amplificamos las baja observada en otros mercados".

Por otra parte, las bolsas de México, Colombia, Perú y Chile reflejaron un rojo de 1,6%, 0,6%, 0,4% y 0,3%, respectivamente.