El billete, que había abierto la jornada ratificando su tendencia a la baja (tocó un mínimo de $ 17,22, tras el cierre previo de $ 17,24 para el vendedor mayorista), viró de rumbo apenas trascendió que -en el marco de la discusión parlamentaria de la reforma fiscal- había consenso para aplicarles una tasa del 5% a las ganancias que los inversores no residentes obtuvieran por colocaciones en los títulos del Central.

Esta alícuota se suma a las ya propuestas del 5% a las ganancias de inversores locales por activos financieros en pesos, y 15% para nominados en moneda extranjera o indexados (que ajusten por UVA o CER) en el proyecto original.

"En ese momento se dio vuelta el mercado, ya que aparecieron compras agresivas que presionaron sobre el valor de la divisa dejándola 11 centavos por encima del cierre previo", explicó el reporte de Global Agro Brokers. "El disparador fue una alerta en las pantallas de Bloomberg, a tal punto que el billete llegó a tocar un máximo de $ 17,39", explicó Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambio, lo que describe una jornada de volatilidad (diferencia del 1% entre piso y techo intradiario) que tomó por sorpresa a los operadores.

"Indudablemente la novedad llevó a algunos extranjeros a desarmar su posición en Lebac para asegurar la ganancia ya obtenida de cara al cierre de año, mientras evalúan cómo sigue esta discusión desde afuera", admitió el jefe de mesa de inversiones de un banco activo en el armado de instrumentos que invierten en estos títulos y luego son colocados entre inversores de afuera. Según datos del BCRA, apenas el 8% del stock de Lebac (de $ 1.180.027 millones) está en manos de extranjeros de modo directo. Sin embargo, en el mercado estiman que -por vía indirecta (swaps)- hay otro porcentaje semejante atribuible a ellos.

Con el empuje de una demanda revitalizada, el billete cerró la jornada con un avance del 0,7% promedio, al trepar de $ 17,24 a 17,35 y $ 17,56 a 17,66 para la venta, mayorista y minorista, respectivamente. Sin embargo, el comportamiento que exhibió en paralelo el mercado de futuros hace pensar que los inversores creen que este reacomodamiento del billete fue meramente circunstancial.

"Los contratos habían reaccionado al cambio de tendencia del mercado de contado, pero en la última parte de la rueda comenzaron a desinflarse marcadamente. Incluso las tasas implícitas cortas cayeron hasta 200 puntos", explicó Agustín Álvarez, de Agro Global, aludiendo a la compresión del 26,82 a 24,14% que tuvo el rendimiento del contrato a vencer a fin de año, que ahora prevé el billete quedando a $ 17,54 para entonces.

La tasa de referencia sigue al 28,75% anual

El BCRA resolvió ayer mantener sin cambios su tasa de política monetaria en el 28,75%, nivel al que la llevó a comienzos de noviembre, al considerar que se trata de un valor "adecuado para minimizar el impacto de los aumentos de precios regulados que se están produciendo", explicó en un comunicado. La entidad evaluó favorablemente los datos de inflación de noviembre, conocidos ayer, y hasta se mostró optimista por el comportamiento que muestran "los indicadores de alta frecuencia" que monitorea al sostener que "muestran que, de momento, la inflación núcleo mantiene su dinámica favorable en diciembre". Vale aclarar que la referencia hace alusión a la variación de precios excluyendo los regulados, que son precisamente los que registraron fuertes incrementos a comienzos de mes. El IPC nacional cerró noviembre con un aumento del 1,4%, lo que hace que la inflación acumulada en lo que va del año ya se ubique en el 21%, es decir, lejos del techo del 17% previsto originalmente en sus metas para este año. Pese a ese fracaso, el BCRA aún confía "que la tendencia decreciente de la inflación núcleo se consolide, de manera de converger al objetivo de un nivel de inflación de 10% ( /-2 puntos) para 2018".