DEBATE SOBRE LA SUBA DE PRECIOS, SUS CAUSAS Y LOS EFECTOS DE LAS MEDIDAS QUE BUSCAN FRENARLA

Las causas dela aceleración inflacionaria giran en torno del crecimiento económico, del boom exportador de algunos productos y de la expansión monetaria.

• Rozenwurcel: “La inflación registrada es la normal en el ciclo y no hay que hacer nada heroico”

• Nogués: “El país jugó con la inflación en el pasado y hoy seguimos jugando”

La inflación es uno de los factores de inestabilidad más relevantes que enfrenta la economía argentina. Lejos de ser generada por una causa única, la escalada inflacionaria tiene origen tanto en el sector real como en el frente monetario y no es ajena a las presiones sindicales o la coyuntura internacional. El Consejo Editorial de El Cronista debatió sobre las raíces de la aceleración inflacionaria, así como los efectos secundarios que pueden tener las medidas para apaciguar la tendencia de los precios.

El grado de preocupación por la aceleración de la inflación no resultó homogéneo en el Consejo. Sin embargo, hubo consenso sobre la necesidad de fomentar la inversión productiva y lograr así una ampliación de la oferta de bienes y servicios para que crezca al ritmo de la demanda.

Estuvieron presentes en el debate Juan José Llach, presidente del Consejo Editorial, Julio Nogués (especialista en comercio internacional), Sergio Berensztein (politólogo de la Universidad Torcuato Di Tella), Jorge Forteza (presidente del Consejo de Administración de la Universidad San Andrés), Guillermo Rozenwurcel (Escuela de Economía y Gobierno de la UNGSM), Ernesto Kritz (director de SEL Consultores), y Manuel Mora y Araujo (Mora y Araujo y Asociados).

La presentación estuvo a cargo del economista Javier González Fraga –también miembro del Consejo–, quien además se mostró en contra de apostar por la solución monetarista, que implica una suba brusca de la tasas de interés.

Según González Fraga, el incremento de las exportaciones generó problemas en la oferta de bienes en el mercado interno, que inciden en el fenómeno inflacionario de los últimos meses. La capacidad instalada está al límite en varias industrias, y en otras el potencial está sobrestimado. Esto sucede, a modo de ejemplo, en el sector automotriz, que pese a tener en apariencia una posición cómoda, sufre de la escasez de insumos, como chapas.

Exageración

Los asistentes coincidieron en que los anuncios de inversión de las empresas durante 2004 y lo que va de 2005 fueron exagerados por los medios de difusión. En realidad, las firmas anunciaron inversiones que en muchos casos apenas resultarán suficientes para cubrir las amortizaciones de capital de los años previos.

Hubo quien desestimó la alternativa de favorecer la importación para elevar la cantidad de mercadería disponible. Esto debido a que los bienes importados resultan más caros y en muchos casos generaría mayor presión inflacionaria. Pero la situación varía según el sector. La desaceleración de la economía mundial tampoco permite pronosticar un boom exportador que impulse la industria de manera extraordinaria.

Respecto a la carne, uno de los bienes que más aumento tuvo este año, González Fraga precisó que una de las razones de la tendencia en alza del precio es la disminución de la cantidad de bovinos existentes en el país. De 61 millones de cabeza a fines de los ’70 se pasó a sólo 48,5 millones en 2002 (aunque la cifra real sería mayor). También influyó el acceso a nuevos mercados y la perspectiva de acceder a otros destinos con mayor exigencia de calidad.

En los precios mayoristas, el costo de la construcción y de la energía eléctrica fueron también significativos. Mientras que la gestión médica, el transporte y la comunicación, y alimentos y bebidas fueron los ítems que más subieron en el mercado minorista. "Sin carnes y lácteos, que ocasionaron 25% de la inflación, tendríamos un acumulado de 3% en el año, en lugar del 4% actual", puntualizó Fraga.

Por otro lado, el expositor recomendó tomar medidas para evitar la especulación financiera que se desprende del arbitraje en el posicionamiento de carteras en pesos. Para obtener esta ganancia es necesario ingresar capitales del exterior. González Fraga también advirtió sobre los riesgos para el sistema si se generaliza la indexación de activos financieros, u otro tipo de indexación contractual.

Del lado del mercado de dinero, un factor crucial en el repunte inflacionario del primer trimestre fue la mayor tasa de expansión de la base monetaria verificada desde la llegada de Martín Redrado al Banco Central. De hecho, por la dinámica monetaria, Berensztein sostuvo que podría pensarse que las elecciones hubieran tenido lugar en abril, en lugar de octubre próximo.

No a la ortodoxia extrema

Entre los integrantes del Consejo también hubo acuerdo en que la solución monetarista, de controlar la inflación sólo mediante un alza de las tasas de interés no parece una solución adecuada, o al menos no debería ser la única medida a considerar. "No hay que subir la tasa de interés, porque las Pymes se quedarían sin crédito. La respuesta monetarista es la peor alternativa. No se frena la inflación y se arruina la economía en el mediano plazo", destacó el ex presidente del BCRA y comentó que en la actualidad el crédito al sector privado no sube, aunque sí el crédito al consumo.

Respecto a la política cambiaria, también se convino que hubiera sido mejor dejar depreciar el dólar al menos 15 centavos hace algunos meses (a 2,80 pesos), que tener como ahora tasas de inflación más altas y una persistencia sobre la presión en el tipo de cambio. "Si lo hubiéramos hecho antes, quizás ahora no estaríamos hablando de inflación", sugirió Fraga.

A nivel internacional, el dólar se depreció respecto a otras monedas, pero el objetivo del Gobierno de mantener el cambio a 3 pesos tuvo impacto en los precios. La insistencia en sostener el tipo de cambio alto y sus consecuencias inflacionarias fue atribuida a la miopía de algunos sectores industriales. Mientras, la política de renovación de contratos que lleva adelante el Ministerio de Planificación demora inversiones empresarias. "El problema es que no hay confianza para invertir y se está llegando a la frontera de producción", opinó Forteza.

Mora y Araujo resaltó que el Presidente actúa en base a las encuestas, y toma decisiones sobre el efecto que pueda esperarse de estas en la población. "El riesgo de inflación no aparece aún en la opinión de la gente", sostuvo. No obstante, se concluyó que algunas medidas para frenar la inflación serán de difícil aplicación este año, debido a la proximidad de las elecciones legislativas.

Llegada la hora de los pronósti

cos, Llach proyectó una inflación anual de 10,5%. "El segundo trimestre será más favorable, y estaremos en 0,3% para junio", precisó y criticó el hecho de que el BCRA y Economía tengan dos pronósticos distintos de inflación. Asimismo, anticipó que será muy difícil que haya un aumento de tarifas domiciliarias antes de 2006. "De todas maneras, la situación es preocupante y la clave pasa por mantener bajo control el gasto público primario, algo que ha empezado a ocurrir en marzo", acentuó.

González Fraga evitó dar un pronosticó puntual, y aunque dijo que la inflación será "alta", eso no le preocupa. "La batalla de corto plazo está perdida, pero en el mediano plazo hay que ser optimista", sostuvo. Entre los motivos de este optimismo incluyó la apertura de la economía y la fortaleza del Banco Central y de las cuentas fiscales.

Política salarial

Sobre la incidencia de los aumentos salariales en la inflación, Kritz explicó que 80% de las subas salariales se dieron por decreto y que la gran mayoría de los conflictos salariales comprenden al sector privado. "En el sector privado casi no hay conflictos", manifestó. Esto se debe a que los salarios del sector público se encuentran más atrasados, aún 25% por debajo de los niveles previos a la devaluación. En contrapartida, en el sector privado los salarios se hallan en los mismos niveles reales que el 2001 y, según Kritz, la suba salarial consumió la tercera parte de la ganancia empresarial por la reducción de costos.

El economista también destacó que la inflación tiene origen en la demanda, ya que sobre fin de año la suba de precios coincidió con el aumento salarial de 100 pesos decretado por el Ejecutivo. "En el primer trimestre el consumo privado subió mucho", dijo y se mostró preocupado por el crecimiento de los conflictos sindicales si la inflación llega a dos dígitos. "De hecho, el Gobierno ya empezó a hablar mal de los sindicatos, algo que hasta ahora no había ocurrido", añadió.

Contrapunto

Nogués sostuvo que el riesgo de inflación está subestimado, y que las expectativas inflacionarias no son tan fáciles de bajar, como lo son de subir. En estas cuestiones tienen relevancia las huellas del pasado monetario y la historia de cada

país. "Los países serios como Brasil y Chile se toman la inflación como algo serio. Nosotros jugamos con la inflación en el pasado y hoy seguimos jugando", sentenció Nogués.

Este comentario generó un contrapunto en el Consejo, y luego de un breve debate hubo acuerdo en que hace un par de meses nadie hubiera dicho que se jugaba con la inflación. No obstante, quedó claro que mientras para algunos el fenómeno inflacionario es domesticable, otros proponen anticiparse a un deterioro tomando medidas extremas.

Para Rozenwurcel, la inflación registrada es normal en la parte ascendente del ciclo, es decir que es consecuencia del crecimiento de la economía. "Hay algunos sectores del Gobierno que son muy conscientes de lo que significa la inflación, pero lamentablemente otros no", comentó y aseguró que para mantener los precios bajos control "no hay que hacer nada heroico". Nogués retrucó que se dijo lo mismo en diciembre, y las tasas altas continuaron por tres meses.

Sin embargo, un dato a tener en cuenta es que se observó un repunte de la inflación en varios países. Brasil, que por eso dejó apreciar el real, y los Estados Unidos son un ejemplo de socios comerciales de la Argentina que también atraviesan por un período de mayor alza en los precios. Esto implica que parte de la inflación es importada.