La economía registró en el tercer trimestre un incremento del 4,2% interanual y acumula tres subas consecutivas, informó ayer el INDEC. Al publicar el informe de avance del nivel de actividad, el organismo indicó que el alza se ubicó 0,1 puntos por debajo de la variación que había arrojado el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) para el tercer trimestre ( 4,3% interanual). Esto ocurrió luego de crecer un 0,9% desestacionalizado con respecto al período abril-junio, lo que implica un crecimiento del 3,6% anualizado. En lo que va del año, el PBI argentino acumula un alza del 2,5% y logró superar el pico que había registrado en el tercer trimestre de 2015.

En este contexto, los inversores todavía se mantienen a la expectativa del pago de los cupones PBI en diciembre del año que viene, donde se desembolsarían entre u$s2.800 millones y u$s4.000 millones, dependiendo del año de empalme. No obstante, esto está supeditado a un crecimiento de la economía argentina del 3% en 2017. Para que esto ocurra, en el cuarto trimestre se debería registrar un aumento interanual de la actividad del 4,5%, que debería ser consistente con una variación trimestral del 0,4% en la serie con estacionalidad.

La consultora Ecolatina destacó que "el sector externo continúa siendo el principal punto de conflicto". En el tercer trimestre, las importaciones de bienes y servicios se dispararon un 18,7% interanual en términos reales, acumulando en los primeros nueve meses del año un alza del 11,3%. En tanto, las exportaciones crecieron apenas un 2,1% en el período julio-septiembre, mientras que en lo que va del año avanzaron apenas un 0,2%. "Se confirma entonces que el terreno externo es el talón de Aquiles del modelo macroeconómico", indicó Ecolatina. "La conjunción de un tipo de cambio atrasado con apertura comercial está generando un importante alza de las importaciones de bienes y servicios y no estimula las ventas al exterior", agregó. Esto se ve reflejado en la ampliación de la brecha que se registra entre la demanda global (consumo, exportaciones y inversión), que creció un 7,4% interanual y el PBI ( 4,2%).

Por otra parte, la inversión (formación bruta de capital fijo) trepó un 13,9% interanual, acumulando entre enero y septiembre un alza del 8,1%. Esto se da en un marco donde el Gobierno espera que este factor se consolide como el motor del crecimiento del modelo económico, en lugar del consumo, como fue el caso del Gobierno anterior, en donde se limitó la capacidad de ahorro. La fuerte expansión de este indicador se debe, entre otras cuestiones, al crecimiento de las importaciones de maquinaria y equipo y la construcción. "Vale destacar igualmente que en los primeros nueve meses del año la inversión se ubica sólo 2,9% por encima de la registrada en el mismo período de 2015", sostuvo Ecolatina.

En tanto, el consumo privado aumentó un 4,2% interanual, mientras que el público lo hizo un 1,8%, acumulando en lo que va del año subas del 3,1% y del 2,2% interanual, respectivamente. En la medición desestacionalizada, el consumo privado cayó un 2,2%, mientras que el público avanzó apenas un 0,5%. "Vale destacar que al comparar el nivel de consumo de los primeros nueve meses de 2017 respecto del mismo período de 2015, el consumo privado trepó 3,4% y el público 1,9%", indicó la consultora.