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| Dujovne, más relajado, espera déficit menor a 4% para este año |
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22/12 - 08:31 Ambito Financiero |
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Nicolás Dujovne respira
tranquilo. Su fin de año puede ser de los más serenos de todo el gabinete de
Mauricio Macri. Su principal objetivo para cerrar el año y comenzar 2018 está a
punto de cumplirse, y hasta superarse. Pero además se garantizaría que la
misión que el Presidente le dio para el próximo ejercicio pueda lograrse sin
sobreesfuerzos y sólo con cierta disciplina. Según los números que se manejan
en el Ministerio de Hacienda, el déficit fiscal para este año se sobrecumpliría
y no llegaría al 4,2% programado para este año. Le sobrarían entre $20.000 y
$30.000 millones, los que contablemente pasarían a ayudar el cierre de
desequilibrios entre recursos y gastos de 2018. Ese año debería cumplir la meta
de un déficit de 3,2% del PBI, lo que implica un ahorro extra de $123.000
millones contra este año; y la manera que diseñó el ministro para poder
lograrlo fue el combo de reformas previsional, impositiva y el pacto fiscal con
las provincias que tantos problemas políticos le trajo al oficialismo en el
complicado cierre de diciembre. El diseño fiscal original hablaba de recursos
extras por unos 140.000 millones. Estos provendrían de los $100.000 millones
que iba a aportar la reforma previsional con el simple cambio de la eliminación
de la "movilidad jubilatoria" por la indexación vía inflación medida
por el INDEC; más los $40.000 millones de la reforma impositiva. Los recortes
que fue sufriendo el paquete diseñado por Dujovne le quitaron unos 20.000
millones a la reforma previsional y unos 10.000 millones de pesos a la
impositiva. El ministro entró en alerta el jueves pasado cuando desde el
oficialismo comenzaron a ensayar salidas políticas para que Diputados apruebe
la reforma previsional, que ese día generaba la primera jornada de violentas
repercusiones en la puerta del Congreso. Le llegó así el pedido presidencial de
que calcule el pago de un "bono compensatorio", que el ministro
estimó con un tipo de 5.000 millones. Ese fue su límite. Inmediatamente después
Dujovne se plantó y le aclaró al "ala política" que si se quería
lograr la orden presidencial de un déficit de 3,2%, no se podrían hacer más
concesiones al "mecano fiscal" diseñado para el año próximo. Hacienda
respiró tranquila cuando desde el Gobierno le aseguraron que los votos estarían
el lunes, y que no habría más recortes a su programa fiscal. Finalmente, el
avance de la reforma impositiva terminó de tranquilizar al ministro, que comenzó
a mirar el tercer factor que le garantizaría la meta ordenada por el
Presidente. El dato lo obtuvo anteayer, con el anuncio del déficit fiscal
acumulado a noviembre de unos $29.662 millones, lo que anualizado acumula un
desequilibrio entre ingresos y gastos de $284.757 millones; un resultado
similar al de 2016. El dato representa un 2,8% del PBI, y 1,4 porcentuales por
debajo de la meta fiscal de 4,2% del PBI fijada para este año; con recursos
totales creciendo a un ritmo de 29,5% en términos interanuales, y gastos
subiendo a 24,5 %. Si bien diciembre siempre es un mes complicado (y apto para
las alquimias fiscales contables), el déficit nunca alcanzaría ese 1,4%, y se
ubicaría, en el peor de los casos en un punto porcentual. En consecuencia, la
meta final de 4,2% se sobrecumpliría y se ubicaría en muy cerca de 4% con
posibilidades de ser. Serían unos $300.000 millones finales. El número es alto
y preocupante, pero menor que el que originalmente presupuestó el Gobierno para
este año, en un diseño que había tenido el copyright de Alfonso Prat Gay. Si se
lograra el 4% de déficit, el sobrecumplimiento implicaría un "ahorro"
extra e indirecto de entre $20.000 y $30.000 millones, el número preciso que
necesitaba Dujovne para que su "mecano fiscal" para 2018 cierre cerca
de los $123.000 millones de ahorro, aún con los recortes sufridos a las
versiones originales de las reformas previsional e impositiva.
Dujovne tiene aún otro as en la manga para el próximo año. Si continuara la
tendencia de recursos trepando cerca del 29% y los gastos en el 25%, para
diciembre próximo los ingresos extras a lo calculado en el Presupuesto que
trataba anoche el Congreso serían de unos $20.000 millones. Esa luz le serviría
a Hacienda para mostrarles a los mercados, mes a mes, que la meta final de 3,2%
se va logrando y que la presión inflacionaria va aflojando y que el 15% final
de incremento del IPC es posible. En definitiva, este es el fin de toda la
estrategia fiscal del macrismo para el próximo año. Inmediatamente después la mirada
pasaría a otra dependencia pública: el Banco Central. El organismo que maneja
Federico Sturzenegger debería esperar a observar los números fiscales e
inflacionarios del primer trimestre de 2018, y analizar una seria y concreta
reducción de las tasas de interés. El sueño oficial es que para los últimos
tres meses del año, este porcentaje esté por debajo del 25% anual.
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