Salerno resalta que "dado que atravesamos un momento de alta volatilidad en los mercados financieros, cuando pensamos en un portafolio a un año vista, comenzamos a dilucidar oportunidades y riesgos relevantes. Hace tan solo un mes y medio, la tasa de referencia de los bonos americanos a 10 años se encontraba en niveles de 2,40%, siendo hoy del 2,90%. Cuando ponemos el foco en activos argentinos, y nos concentramos en renta fija, el riesgo de refinanciación del déficit nacional y provincial, junto a mayor incertidumbre respecto al costo de endeudamiento futuro genera correcciones notorias en estos segmentos de activos".

A su vez, el CIO de Compass Group Argentina destaca que no hay que perder de vista que Argentina es un país sensible a las correcciones sorpresivas del mercado. "Lo vivimos en carne propia con los bonos largos que ampliaron su spread en más de 90 puntos básicos, algunos bonos provinciales en más de 130 puntos básicos (incluso con duraciones más cortas que el soberano) y en el mercado de renta variable con una corrección del Merval Argentina medido en dólares del 14% desde su pico de enero de este año.Ante lo dicho nuestro análisis se centra en si esta corrección es una oportunidad de compra o estamos en presencia del comienzo de un mercado bear más extenso", agrega Salerno.

Mirando hacia adelante, se muestra optimista respecto del ajuste actual que están transitando los mercados globales. "Nuestra expectativa es que tendremos una corrección importante pero dado que los fundamentales globales seguirán siendo sólidos, no esperamos una corrección que se extienda por un plazo prolongado. Además del riesgo global los activos argentinos continuarán influenciados por el riesgo idiosincrático: cumplimiento de metas fiscales, contención de la inflación y crecimiento económico". Yendo a nivel local, Salerno sostiene que "si bien podemos estar ante una corrección natural que puede encontrar su piso, Argentina deberá mejorar sus debilidades estructurales". De esta manera y pensando en un inversor agresivo o inclinado hacia mayor riesgo, desde Compass creen que es un buen momento de aprovechar algunas oportunidades.

A través de la familia de fondos Compass, el experto apunta:

- Vemos oportunidades en las acciones luego de este ajuste que estamos viendo a nivel global y local y en ese sentido, consideramos apropiado alocar un 40% del portafolio a activos que estén expuestos a dicho segmento, seleccionando un 25% para Compass Crecimiento, enfocado a acciones argentinas y un 15% a Compass Crecimiento II, orientado a acciones de Latinoamérica.

- El 60% de la cartera buscamos diversificarla en el segmento de renta fija posicionando un 10% de la cartera en Latinoamérica, con Compass Renta Fija. Aprovechando las tasas altas que ofrecen los bonos locales luego de este ajuste, consideramos que existen oportunidades en los bonos en dólares locales y recomendamos un posicionamiento del orden del 20% en nuestro fondo Compass Renta Fija III y un 15% en Compas Renta Fija IV para aprovechar el segmento de bonos provinciales. Por otro lado, recomendamos un 10% en bonos corporativos mediano el fondo Compass Opportunity y un 5% a Lebacs vía Compass Ahorro.

"Como puede observarse nos encontramos constructivos con el mercado de renta variable en argentina y Latinoamérica. Particularmente en Argentina si el mercado global se estabiliza estaremos ante una oportunidad. Respecto del segmento de renta fija nos parece atractivo aprovechar (comprando) la sobre-reacción a la baja en la deuda de algunas provincias. A su vez, de estabilizarse las tasas globales, los retornos para la parte larga soberana son extremadamente atractivos. Como siempre repetimos desde Compass, creemos que una cartera diversificada es la clave para sacar provecho de estos escenarios de volatilidad creciente", cierra.