Con aval presidencial, los hombres que dependen de Nicolás Dujovne empezaron esta semana a rebatir el relato de que la Argentina va a una nueva crisis. La televisión, la radio y los diarios fueron entonces el escenario en los que el viceministro Sebastián Galliani; el jefe de gabinete de Hacienda, Guido Sandleris, y el subsecretario de Programación Macroeconómica, Luciano Cohan, entre otros, se batieron a duelo argumentativo.

El mensaje busca tranquilizar a los argentinos, pero también al mercado, prestamista del gradualismo. En Hacienda confían en que este año se volverá a sobrecumplir la meta fiscal (un déficit del 3,2% del PBI). Sin embargo, creen que lo más complicado llegará para las arcas oficiales en 2019, cuando María Eugenia Vidal -en campaña- recibirá cerca de $40.000 millones del Fondo del Conurbano. A eso habrá que sumar, entre otros gastos, el comienzo de la reducción de impuestos de la reforma aprobada el año pasado y la devolución del 15% coparticipable a las provincias. En el Gobierno prestan especial atención a cómo el revalúo impositivo y el ahorro previsional, entre otros, puedan compensar esa transferencia.

Cerca de Dujovne estiman que los datos interanuales de crecimiento este año tendrán mensualmente alzas cercanas al 3% en promedio, lo que redundará en un avance de entre 3,2 y 3,5% en el año. Será entonces un crecimiento superior al de 2017, cercano al 2,8% (hoy se conocerá el dato de diciembre). Adelantaron además que los números del PBI de enero y del sector de la construcción -también se difundirá hoy- son "muy buenos". La obra pública se mantendrá en el nivel del año pasado, a la espera de que avancen los proyectos público-privados (PPP).

La inversión, prevén en el oficialismo, será nuevamente el motor de la expansión. Se sumará una variable clave: la recuperación brasileña (el alza en la demanda de las exportaciones locales), que se estima en un 3% tras dos años de recesión.

La visión del Gobierno choca con la de varios analistas privados, que en los últimos días recalcularon a la baja el crecimiento de este año. Esa vidriera se plasmó, por ejemplo, en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), incluso luego del cambio de metas de inflación. La suba de precios y el impacto de la peor sequía en el campo en más de cuatro décadas son los problemas que más preocupan. No así la capacidad de financiamiento del país para sostener el gradualismo, pese a que la Reserva Federal (Fed) prevé tres aumentos de tasas en el año (ver aparte).

La sequía puede "pegar fuerte" en la cosecha de soja, temen. Esperan una reducción del 20% de la producción, que afectará además al sector transportista. Sin embargo, los precios más elevados incitarían a los productores a liquidar los millones de toneladas retenidos en silobolsas.

La balanza comercial volverá a ser negativa este año. Esperan un crecimiento de las exportaciones del 8% y de las importaciones del 10% en el año. El alza de los precios ayudaría a morigerar el déficit, que sería similar al de 2017. Para los privados, superará con creces los US$10.000 millones.

La inflación comenzará a ralentizarse en abril, luego de los aumentos de tarifas. "Una baja de cinco puntos [al 20%] a fin de año sería un éxito", pronosticaron. En Hacienda afirman que, tras las alzas del gas y el agua, se abren las puertas para mayores bajas de tasas. "Eso lo definirá el Banco Central", cuentan. Descuentan que esa decisión y la inflación actualizarán el dólar. ¿El bolsillo? Pese a que el consumo masivo no arranca, cerca de Dujovne plantean un escenario similar al de 2017: suba del salario real de casi tres puntos antes de llegar a un nuevo año de elecciones.

El año en claves económicas

Crecimiento

Pese a que los economistas privados revisan a la baja el nivel de actividad para 2018, el Gobierno cree que crecerá cerca del 3,5%, con el impulso de la inversión y el repunte de Brasil.

Salarios reales

Subirían cerca de tres puntos reales, en una carrera similar a la que se corrió este año con la inflación, según Hacienda.

Los problemas

Preocupa al Gobierno el impacto de la sequía, sobre todo en la soja. Sin embargo, los mejores precios alentarían a liquidar parte del stock en silobolsas. La inflación, estiman, desacelerará desde abril. Sería bien vista una baja de cinco puntos en 2018.