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| Nuevo test del BCRA con la tasa: en el mercado creen que la dejará en 27,25% |
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13/03 - 08:42 Ambito Financiero |
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Por Caetano Mohorade - El Banco Central deberá decidir hoy sobre la
evolución tasa de política monetaria, el centro de corredor de pases a siete
días, ubicado en un 27,25%, pero no tiene margen para modificarla, estiman los
analistas. Las fuertes presiones inflacionarias por las tarifas y el temor de
un traslado a precios por la suba del dólar generan que la autoridad monetaria
no pueda seguir reduciendo la tasa (en el año ya la bajó en 150 puntos
básicos), pero tampoco puede subirla por una decisión política de mantener
rendimientos más bajos a costa de un tipo de cambio más alto tampoco le permite
subirla.
Federico Furiase, director del Estudio Eco Go, sostuvo que "el Banco
Central va a mantener las tasas y va a esperar a que se acoplen las
expectativas de inflación".
Según el relevamiento de expectativas del mercado, el nivel general de precios
aumentará un 19,9% en 2018, por encima de la meta del 15%, debido a las
necesidades de reducir el déficit primario en un punto al 3,2% del PBI, por lo
que el Gobierno debe aplicar diversas subas de tarifas. "No hay margen
para bajar las tasas de interés, pero tampoco para subirlas por las decisiones
de política", comentó el economista. No obstante, resaltó que el BCRA
"deberá remarcar en el comunicado que tiene los grados de libertad
suficientes para subir la tasa en el caso de que la inflación no baje".
En este marco, la entidad que conduce Federico Sturzenegger ha vendido más de
u$s500 millones para contener la suba del tipo de cambio mayorista,
manteniéndolo en la zona de $20,20, y así moderar las expectativas de
devaluación sin tener que recurrir a una suba de las tasas de interés. Respecto
de esta cuestión, Furiase estimó que "de vez en cuando el Banco Central
tiene que intervenir porque la economía argentina aún no está lista para la
flotación". Pero remarcó que el organismo "debería informar si la
tasa ya no será el único instrumento de política para poder coordinar las
expectativas".
Por su parte, Ramiro Castiñeira, estimó que "tras la modificación de las
metas de inflación en diciembre se definió que las tasas de interés tienen que
tener un nivel más bajo para que el Ministerio de Finanzas pueda colocar deuda
en el mercado interno". "Los tiempos de esta baja los manejarán
ellos", indicó. Pero en medio de este proceso, "la suba de la
cantidad del dinero, la devaluación del tipo de cambio y la sequía en el campo
generaron el estrés para estimular a la inflación y el Gobierno está teniendo
problemas para bajarla". "Se sabía que contener el dinero con la tasa
iba a tener un límite y parece que ya se ha alcanzado", remarcó. Es por
ello que, hasta que no vuelva a verse una desaceleración de la inflación, la
autoridad monetaria tendrá que seguir interviniendo en el mercado de cambios y
mantener las tasas fijas hasta que verdaderamente pueda volver a reducirlas.
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