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| El Rofex quiere crear su propio índice de acciones |
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16/03 - 08:43 El Cronista |
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Por Caetano Mohorade - Tras la decisión de Bolsas y Mercados Argentinos
(BYMA) de dar de baja el contrato de interconexión con el Rofex -la plaza que
opera los futuros del dólar- este mercado decidió salir a dar pelea y está
planeando sacar el Índice de Acciones Rofex 20. Es el nombre que llevaría el
sistema que utilizará para operar los contratos a futuro y así reemplazar a los
del Merval, que son propiedad del BYMA. Con esta medida, desde Rosario buscan darle
mayor certidumbre a los fondos e inversores retail de que se seguirá ofreciendo
cobertura para sus carteras, ya que había cierta preocupación porque se
especulaba con que esa posibilidad cesara a partir de junio, obligando a los
tenedores a lanzar opciones o a vender los papeles.
La decisión del BYMA generó en su momento una fuerte preocupación en la plaza
local por las especulaciones de que podría quitarle dinámica al mercado de
capitales doméstico, aumentando así la volatilidad. Ahora con el nuevo índice
se busca dar mayor certeza, indicaron fuentes cercanas al asunto. El conflicto
surgió después de que el MATBA (Mercado a Término de Buenos Aires) cediera los
futuros del Banco Galicia al Rofex, rompiendo el acuerdo que tenía ambas
partes. Este cortocircuito se potenció ante la decisión del Rofex de ofrecer
gratis estos futuros, ya que el BYMA no quería que se utilizara el índice
Merval sin pagar más por ese derecho, porque se estaba usufructuando su nombre.
La metodología del Rofex reduce la cantidad relevada a las 20 empresas más
líquidas, por debajo de las que integra el BYMA. Se tomará el volumen operado
en futuros en febrero se llego a negociar más de 10.000 contratos por día, es
decir, entre $400 millones y $500 millones diarios- más el precio de las
acciones. El índice se creará con criterios de elección que se forman a partir
de un comité de nueve miembros, que tendrá en cuenta distintas cualidades de
las acciones. Desde el Rofex señalaron que todavía están trabajando en este
proyecto y que aún falta presentarlo a la CNV, algo que podría llegar a
realizarse antes de fin de mes.
Al respecto, Mauro Mazza, de Bull Market Brokers, consideró que "esto es
un paso enorme sobre el BYMA, ya que este nuevo sistema se acerca más a lo que
tiene en mente un portfolio de fondos en Buenos Aires o Rosario, mientras que
la metodología del Merval ha demostrado ser un poco ineficiente". Además,
"el método del Rofex se parecería más a la del MSCI, al menos en parte y
el Rofex 20 podría ser un buen proxy al MSCI de Argentina local", agregó.
Vale destacar que BYMA tiene pensado crear también un régimen para operar sus
propios contratos a futuro, pero analistas del sector consideran que "no
tiene la experiencia sobre derivados ni las plataformas ni sistemas de liquidación,
que le llevará un tiempo desarrollar y no asegura que sea tan bueno como los
del Rofex, que tiene hasta market makers, mientras que el BYMA no tiene
ninguno".
Diego Fernández, gerente general del Rofex, había adelantado el lunes a Ámbito
Financiero que estaban trabajando sobre un índice propio, que contaría
"con una tecnología superadora", al considerar que, "como índice
de referencia, el Merval tiene una serie de falencias que complica la aparición
de los instrumentos indexados y ETF (exchange-traded fund, por sus siglas en
inglés)". Y reconoció que en la pelea con el BYMA "fallamos todos en
algo que es importante para el desarrollo de nuestro mercado de capitales (como
es la interconexión)". "Si en algo hemos tenido cuidado es en no
desarrollar productos que compitieran con otros mercados, aunque perdiéramos
algún negocio. Siempre apostamos por la complementación, no la
superposición", agregó.
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