A ese ruido interno pronto se le sumó el externo: con Donald Trump en la Casa Blanca, se esperan una economía y una inflación en crecimiento. Por eso la Reserva Federal de EE.UU. subió la tasa de interés de referencia en diciembre y en marzo, y si bien ayer la mantuvo en el rango de 1,50/1,75%, prevé un recalentamiento de la economía que la llevará a aplicar nuevas alzas. El panorama hace subir el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU., que atraen a los inversores como activo de refugio y encarece el financiamiento para el país, ya que hay que darles un mayor interés para que elijan apostar por deuda local en vez de norteamericana.

Para colmo, justo cuando la tasa del bono de EE.UU. tocaba el 3% entraba en vigor aquí el impuesto a la renta financiera para los extranjeros, que los llevó a deshacer posiciones en pesos, volcarse al dólar e irse.

Con el fortalecimiento de la economía norteamericana, alentada por una rebaja impositiva, mayor empleo y consumo, se fortalece el dólar, lo cual, como contrapartida, hace perder valor a las demás monedas, en particular a las de los países emergentes. Otro factor de presión para que el peso retroceda y, por ende, suba la cotización local del dólar.

En este contexto complejo, la Argentina aparece más frágil. A sabiendas de que el gradualismo elegido por el Gobierno para ajustar la economía requiere un alto endeudamiento, los mercados perciben que la vulnerabilidad es superior a la de otros países. Lo refleja el índice de riesgo país. La Argentina arrancó el año en 347 puntos y hoy está en 431, un salto mucho mayor al de, por ejemplo, Brasil, Uruguay o México.