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| La Argentina busca u$s 22.000 M del Fondo |
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09/05 - 08:55 Ambito Financiero |
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Por Carlos Burgueño - Argentina se comprometerá formalmente ante el FMI
a cumplir con un déficit fiscal de menos de 2% antes de un año, como principal
activo para acceder a una línea de crédito de u$s22.000 millones con el Fondo
Monetario Internacional (FMI). Esa será la principal promesa que hoy le hará en
Washington el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, a la directora gerente del
organismo, Christine Lagarde, y al que será el responsable de la negociación,
el italiano, Roberto Cardarelli. Además se comprometerá a una baja seria de la
inflación y a una reducción importante de la exposición externa en un plazo de
24 meses.
El acuerdo que Argentina negociará desde hoy con el FMI no tendría un máximo de
u$s30.000 millones, sino que, en principio, se ubicaría cerca de los u$s22.000
millones. A la primera cifra se llegaría sólo si el país cumple con todas las
condicionalidades impuestas por el organismo, todas dentro de las imposiciones
del artículo IV del FMI. Y una vez que se hayan cumplido todas las metas
comprometidas, Argentina podrá negociar una ampliación de ese dinero. Pero si
el acuerdo se firmara en las próximas semanas, esa ampliación llegaría recién
en 2020. En ese instante se transformaría en un clásico Stand-By
Arrangmets.
Las características generales del préstamo que Dujovne negociará desde hoy son
las siguientes:
La línea de acuerdo se llama Flexible Credit Line (FCL) o, su similar,
Precautory and Liquidity Line (PLL), y está orientada a la "prevención o
mitigaciones de crisis", con lo que, obviamente, antes que nada se
necesita que el país solicitante amerite estar viviendo serias dificultades
financieras estructurales. La línea fue creada en 2015 y perfeccionada en 2017,
y forma parte de las innovaciones impuestas por la propia Lagarde para
modificar la imagen negativa que el FMI tenía hasta su llegada como directora.
La línea se llama "flexible" porque no está atada a un cronograma
predeterminado, sino a las necesidades puntuales del tomador.
Hoy hay dos líneas del tipo PLL activadas por el FMI en este momento: Macedonia
y Marruecos.
El crédito al que podría acceder el país rondaría los u$s22.000 millones,
divididos en dos tramos de u$s11.000 millones en dos años. La tasa está
determinada por el valor general de mercado más el margen de sobretasa aplicado
por el FMI y aprobado por la entidad. Se calcula que a porcentajes actuales el
nivel se ubicaría entre el 3,8% y el 4% anual. Si se lo compara con el 12% que
le cobraría hoy el mercado internacional, es el aspecto más positivo de la
decisión.
Para poder acceder a la línea, un país debe cumplir con los lineamientos
impuestos por las condiciones que figuran en el "artículo IV" de la
carta orgánica del Fondo, y que indica que un Estado debe tener variables
económicas y financieras estables y manejables. Entre otros indicadores se
toman en cuenta el nivel de endeudamiento externo de corto, medio y largo
plazo, y la accesibilidad a los mercados locales e internacionales. La posición
fiscal (grado de déficit) y comercial (Balanza entre exportaciones e
importaciones), inflación, política monetaria (incluyendo tasas internas), y
credibilidad de los datos publicados. En el caso argentino, si se toma la foto
actual, el acuerdo sería, como mínimo, complicado de cerrar. En términos
normales no aceptaría el organismo un nivel de déficit como el que muestra el
país, cruzado con un rojo comercial que puede llegar a u$s1.000 millones
mensuales y a una inflación anual que no baja del 25%. Lo que se supone es que
el acuerdo al que accederá Lagarde será "político" y con una decisión
casi personal de la directora del FMI.
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