Por
Javier Blanco - El Gobierno logró superar ayer el primer test de deuda que
enfrentó en medio del tembladeral del mercado por desconfianza hacia el riesgo
argentino: captó entre inversores locales US$601 millones mediante la
reapertura de 3 series de Letras del Tesoro (Letes), tras obtener algo más de
US$1000 millones en pedidos de compra, y sin tener que convalidar ajustes
drásticos en las tasas.
Claro que, para conseguirlo, el Ministerio de Finanzas
apeló a todos los ardides posibles para no correr el riesgo de tener que
declarar una subasta "desierta" en este enrarecido clima de negocios.
Así fue que recortó levemente los plazos de los títulos
ofrecidos (el más corto fue a 140 días, la extensión más breve en casi un año),
para hacer más amigable la oferta, y convocó a una generosa participación de
bancos públicos y entidades estatales con excedentes de liquidez, rol que
cumplió básicamente la Anses.
La
participación pública del lado de la oferta y -a la vez- de buena parte de la
demanda misma queda a la vista por el marcado diferencial que se notó entre las
tasas pactadas en la subasta primaria convocada por Finanzas (3,25% a 140 días,
3,45% a 189 días y 3,75% a 259 días) y los rendimientos (del orden del 4%, 5,5%
y 6%) con que se operaban estos mismo títulos en el mercado secundario, una
comparación que se vio favorecida a ser Letras que ya estaban emitidas y se
"reabrieron" para captar más fondos.
Los cuidados que tuvo y los resguardos a que acudió
Finanzas para esta colocación lucen justificados ante la necesidad de mantener
la señal de un acceso abierto y sin problemas al financiamiento local, que el
ministro de Finanzas, Luis Caputo, intentó dar preventivamente cuando notó en
el verano un cambio de humor en los fondos internacionales hacia su exposición
al riesgo argentino.
En ese mismo sentido fue anteayer la emisión
"intraEstado" de otra Lete, pero en pesos y por $480 millones a 180
días de plazo que fue suscripta por el Fondo Fiduciario de Refinanciación
Hipotecaria, manejado por el Banco Nación, como se hizo público por la emisión
de Letras, comunicada en la resolución 97/2018 aparecida en el Boletín Oficial.
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