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Por Mariana Leiva - Un día antes de un enorme vencimiento de Lebac que
será clave para determinar el nivel de liquidez el mercado, los inversores
optaron por dolarizar sus carteras. Por esto, el dólar se disparó ayer un 7,3%
($1,7) a $25,52. Fue en línea con el mayorista, que trepó un 7,4% ($1,70) a
$24,99 en una jornada donde la demanda por cobertura estuvo sólida e impulsó un
avance que sólo encontró límite preciso cuando el Banco Central ofreció
u$s5.000 millones en el primer tramo de la rueda, de los cuales vendió u$s408
millones en la última media hora.
La autoridad monetaria, de esta manera, lleva vendido casi u$s7.000 millones
desde el 23 de abril, período en el cual la divisa se disparó un 24,6%. Además,
ayer también apareció el Banco Nación, con ventas por u$s200 millones a precio
de mercado. Los precios, en este sentido, tuvieron un recorrido irregular que
en algún momento del día mostró retrocesos pero que, ya sobre el final,
alcanzaron a tocar el nivel de intervención oficial. En este contexto, el
volumen operado cayó un 18% a u$s1.326 millones. El analista Gustavo Quintana
indicó que "la señal emitida por la autoridad de control en cuanto a
oferta disponible y precio de la misma pudo fijar un límite preciso al ajuste
del tipo de cambio tolerado para este lunes que, sin embargo, fue importante
para un solo día de operaciones".
De esta manera, se vivió la jornada previa a la "megalicitación" de
Lebac de hoy, en la que el BCRA debe superar una verdadera prueba de fuego ya
que tiene que afrontar vencimientos por unos $640.000 millones (unos u$s30.000
millones), más de la mitad de las reservas. En ese marco, tanto el Gobierno
como los operadores descuentan que bancos y sector público (concentran el 60%
del monto que vence) aportarán a la renovación de Lebac. El restante 40% está
en manos privadas. Los inversores no residentes tienen en sus manos el 5% de lo
que vence, o sea, unos $33.000 millones (equivalente a unos u$s1.400 millones).
Se descuenta que estos inversores buscarán cerrar la apuesta del "carry
trade" e irán por las divisas equivalentes.
Quedan entonces las tenencias en manos de los Fondos Comunes de Inversión (FCI)
y de los ahorristas residentes. Aquí está el mercado objetivo al que el BCRA
deberá seducir con las altas tasas. Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios,
sin embargo, señaló a Ámbito Financiero que "se estima que la tasa de la
licitación de Lebac estaría rondando el 42% y ya hay un consenso entre los
grandes jugadores del mercado -bancos e inversores- de aceptar seguir con el 'carry
trade' ya que salir con un dólar tan alto no es buen negocio y las reservas
están para garantizar el negocio, aparte del pedido de un potable respaldo
crediticio al FMI, para garantizar la situación económico financiera".
Por otra parte, el dólar "blue" se disparó un 10,5% ($2,55) a $26,80,
mientras que el "contado con liqui", en tanto, subió $1,6 (6,6%) a
$24,13. En el mercado de dinero entre bancos, el call-money operó al cierre del
MULC a 40%. En swaps cambiarios se pactaron u$s200 millones para tomar y/o
colocar fondos en pesos mediante el uso de compra-venta de dólares para el hoy
y mañana. Las tasas de Lebac en el mercado secundario operaron al 42% la de
junio y la de 127 días al 38% TNA.
En el Rofex, donde se negociaron u$s1.176 millones, más del 73% se operó entre
mayo y junio, a $25,53 y $26,36 con una tasa del 46,40% y del 42,57%,
respectivamente. El fin de año se llegó a operar al cierre a $30,5 una tasa de
34,84%TNA. Por último, las reservas del Banco Central disminuyeron u$s1.006
millones hasta los u$s53.411 millones. Por el lado de la renta fija, los
principales bonos en dólares registraron subas de casi un 3%. El Discount bajo
ley argentina trepó un 2,9%, mientras que el Bonar 2025 avanzó un 2,7% y el
Bonar 2037, 2,5%. Los bonos atados al PBI cerraron con alzas de hasta el 9%.
Pese a estas subas, estos títulos registraron pérdidas que llegaron a superar
el 2% en dólares, de la mano de un riesgo país, que se disparó 19 unidades
( 4,17%) a 500 puntos básicos.
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