EL BANCO CENTRAL LICITA HOY LETRAS POR $ 2.000 MILLONES. VENCEN $ 2.300 MILLONES

La autoridad monetaria enfrenta hoy su prueba más importante del año. La entidad debe al menos absorber unos $ 1.127,9 millones para renovar todos los vencimientos de mayo.

• En la entidad cuentan con que los bancos se llevarán gran parte de las Letras de corto plazo

• Según los cálculos del mercado, la tasa de la letra más corta podría trepar hasta 20 puntos básicos más

La política monetaria del Banco Central (BCRA) volverá a ser puesta a prueba hoy en el mercado, mediante una licitación récord de $ 2.000 millones de Letras.

La entidad que preside Martín Redrado debe captar al menos $ 1.127,9 millones para renovar la totalidad de los vencimientos de mayo, ya que el excedente absorbido a lo largo de las licitaciones del mes aún no es suficiente para renovar completamente el vencimiento de $ 2.300 millones previsto para este viernes.

En tal sentido, en el mercado anticipan que el BCRA se verá obligado a continuar con su política de suba de tasas de interés. La autoridad monetaria pagó 5,30% por sus Lebac a 49 días en la última ocasión y, según estimó el responsable de bonos de un banco extranjero, es probable que esta vez ofrezca hasta 20 puntos básicos más por una letra equivalente.

"El Central va a tener la presión de seguir aumentando las tasas de interés", explicaron en otro banco extranjero. "Los inversores institucionales van a ir a las Letras, sobre todo a las más cortas (47 días), en tanto y en cuanto obtengan mejor rendimiento del que logran con un plazo fijo", agregaron.

En el mercado, los depósitos de más de $ 1 millón que se colocan a 30 días se pagan hoy entre un 3,5 y un 4,5%, según el banco. Debido a las extracciones que las grandes compañías realizaron recientemente para cumplir con el vencimiento del Impuesto a las Ganancias, sin embargo, estas tasas también vienen reacomodándose hacia el alza en varias entidades privadas.

Con todo, en la city muchos de los operadores consultados coincidieron en que no será imposible para el BCRA poder captar en esta ocasión los $ 2.000 millones licitados. La entidad cuenta con que al menos los bancos se llevarán gran parte de las Lebac de corto plazo que, en la licitación del martes pasado, representaron más del 68% del total colocado o unos $ 1.290 millones.

"El Banco Central sigue emitiendo pesos y no hay suficiente demanda de crédito para absorberlos", justificaron en la mesa de una de las principales entidades de capital nacional. "Los bancos están poniendo en Lebac casi toda la liquidez de corto plazo, de otra forma, las tasas de call (el crédito entre entidades financieras) deberían ser mucho más bajas".

El BCRA está emitiendo gran cantidad de pesos a través de sus intervenciones en el mercado de compraventa de divisas (ayer inyectó el equivalente a u$s 89,8 millones) para sostener el tipo de cambio en el orden de los $ 2,90.

Las Lebac son para la entidad una fuente de absorción de estos pesos que, de otra forma, podrían comenzar a presionar sobre la inflación, que según algunos estudios privados aún podría superar este año la meta de 8% prevista por el Central en el programa monetario. Para esterilizar pesos, el Central utiliza los pases pasivos y las licitaciones para el pago anticipado de redescuentos.

De acuerdo con fuentes del BCRA, la semana pasada, la base monetaria amplia se contrajo en $ 1.658 millones. Los pases pasivos le aportaron a la entidad $ 1.558 millones, mientras que el sector público entregó otros $ 826 millones, principalmente, por el depósito que se realizó en la autoridad monetaria producto de la reciente colocación del Boden 2014. A esto se sumarían los $ 490 millones esterilizados a través de la colocación de Lebac y Nobac.

El Banco Central licitará hoy Letras en pesos a tasa nominal por $ 1.170 millones; Lebac ajustadas por el CER, por $ 360 millones; Notas a tasa variable (Badlar más 2,5%), por $ 150 millones; Nobac en pesos a 3 y 4 años, por un total de $ 80 millones; y Nobac actualizadas por la inflación también a 3 y a 4 años, por $ 240 millones.