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| Lo que se dice en las mesas (Viernes 15 de Mayo) |
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15/06 - 09:10 Ambito Financiero |
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Lo de ayer fue el final más anunciado. El mercado y un grupo de altos
funcionarios prácticamente actuaron, a lo largo de las últimas jornadas, como
verdaderos "spoilers" de la saga Sturzenegger en el BCRA. Renunciado
como el DT español Julen Lopetegui, antes de comenzar a recibir la ayuda del
FMI, anoche el titular del Central difundió su renuncia por Twitter. Para los
viejos operadores fue el golpe de mercado más económico, por juzgar el volumen
operado en el mercado cambiario. Lo cierto es que el jefe del BCRA había
logrado concentrar en su figura, las críticas de todo el espectro económico,
financiero y político. No logró recuperar credibilidad ni generar confianza a
pesar de anunciar que el FMI concedía un blindaje de papel maché de u$s50.000
millones. No se entendía ni el accionar del ente monetario ni el manejo de la
política cambiaria. La calle pudo más que la academia. El clima se enrareció
tras la sorpresiva venta de los u$s695 millones del martes pasado,
irónicamente, el mismo día en que Sturzenegger y Dujovne firmaron la misiva
(memorándum de entendimiento) a la jefa del Fondo, Christine Lagarde.
"¿Por qué liquidar 700 palos de las reservas cuando firmás que habrá
flotación y llegará la plata del Fondo?", se preguntaba un banquero en el
cóctel de ADEBA en La Mansión del Four Seasons. Ya no había nadie que sacara la
cara por Federico, quien descontaba que aún disponía del pleno apoyo del
presidente Macri. Pero "alguien" se asustó cuando el billete superó
los $28 y se acercó a los $29. Por la mañana, la reunión de directorio (del
BCRA) fue corta, pero con total normalidad. Nada presagiaba el final del día.
Fue corta porque la cúpula del BCRA se fue a la mesa de operaciones para seguir
al mercado. Tras el cierre, fue convocado a Olivos, donde se enteró del fin de
su gestión en el BCRA. Claro que previamente hubo un llamado a Christine para
tener el aval del cambio. Por lo pronto, el advenimiento de Caputo en el BCRA
casi lo hace con los bolsillos vacíos porque según datos extraoficiales las
arcas del Tesoro quedaron exhaustas, o sea, sin dólares frescos tras las
últimas intervenciones vía el Banco Nación, y la última licitación de Letes en
dólares, donde no se renovó el total del vencimiento. Por ello algunos le
critican al nuevo jefe del BCRA querer haber hecho "la gran
Greenspan", de decir una cosa y hacer otra, al anunciar que subastaría
u$s7.500 millones en el mercado cambiario. Lo único que quedó claro en el mercado
es que el Gobierno parece estar más cómodo con un dólar más alto. Pero como lo
que vale es el tipo de cambio real, ahora lo que importa es el pass through. O
sea, si se detona más la inflación es dar varios pasos para atrás, por el ruido
generado entre los agentes económicos.
• Para los amantes del mercado, la llegada de Luis Caputo al BCRA es casi como
el desembarco del célebre gestor de fondos de cobertura AXE Capital, Bobby
Axelrod, de la miniserie de Netflix,"Billions". Muchas dudas sobre si
es el cambio adecuado ya que si en algo se ha distinguido el exministro de
Finanzas fue en ese rol donde su protagonismo y exitosa gestión le valió
conquistar la confianza de sus expares del mercado. Los contrapuntos vía
Twitter reflejaron el impacto del cambio. "El Gobierno corre el riesgo de
quemar un buen ministro de Finanzas. Es probable que mejore el accionar de la
mesa del BCRA pero detrás hay un problema estructural originado en el déficit
externo récord que generó la política económica. Si el Gobierno no se enfoca en
resolver el problema estructural es probable que quemen al ministro Caputo en
unos meses", señaló el economista Hernán Hirsch en un conference call tras
conocerse la ida de Fede. Esta fue la lectura general de los analistas. Lo que
está claro que nace una nueva etapa, no solo para el BCRA. Mejor que al
Presidente le hayan explicado bien lo que viene. Ampliaremos. Mientras tanto,
el recambio de ayer volvió a mostrar que los CEO no planifican demasiado.
Ocurre que mañana Sturzenegger debía viajar a la Asamblea Anual del Banco de
Basilea al que asiste la créme de la créme de la banca central mundial. Y no
iba a ser un viaje más al BIS sino que tenía pactada una bilateral con su par
chino, precisamente, para cerrar la ampliación del swap de divisas para
fortalecer la posición de las reservas del BCRA. Cabe tener en cuenta que fue
una negociación personal con el banquero chino, por lo que las nuevas
autoridades deberán sumergirse rápidamente en el tema. Hasta anoche nadie sabía
quién viajaba, le corresponde ir a Caputo, quién no es muy amigo de este tipo
de encuentros de la burocracia internacional. Un poco de improvisación parece
distinguir la gestión a "lo maquenci".
• Anoche contrarreloj se delineaba el nuevo directorio del ente monetario.
Entre los que acompañarán a Sturzenegger en su retiro figuran el vicepresidente
segundo, Demian Reidel; el subgerente general de Investigaciones Económicas
(Economista jefe del BCRA),Andrés Neumeyer; el director Francisco Gismondi y el
gerente general Mariano Flores Vidal. De modo que por el momento continuarían
en sus cargos los directores Pablo Curat, Enrique Szewach, Horacio Liendo y
Fabián Zampone. En cuanto al vicepresidente Lucas Llach, todo hacía pensar que
se iría junto a Federico pero hasta anoche se especulaba con su continuidad ya
que viene trabajando varios temas con Caputo, como por ejemplo la inclusión
financiera. Pero también su ascendencia radical podría ser otro factor para
complacer a los aliados de Cambiemos. Otra duda es la del jefe de la mesa,
Agustín Collazo. Ahora bien, entre los que llegan se destacan Pablo Quirno
(jefe de Gabinete del Ministerio de Finanzas) que ocuparía la gerencia general
del BCRA y anoche se hablaba del arribo de Juan Arranz (execonomista del
Citibank y hoy estratega en el Santander). La llegada de Caputo también podría
significar el retorno de Pedro Lacoste, ambos muy vinculados con el exministro
Alfonso de Prat Gay. Porque lo que deberían buscar es integra un equipo con
alto conocimiento de lo que es hacer política monetaria, sobre todo, en las actuales
circunstancias. Hoy puede ser un primer test de cómo recibió el mercado la
noticia. Pero lo cierto es que hasta que no se vea todo el equipo, se explique
bien lo que se va a hacer y cómo, las próximas jornadas serán muy interesantes
de monitorear, hasta que lleguen los dólares frescos desde Washington.
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