El
rebote llegó luego de los fuertes ajustes de precios que provocó la corrida
desatada contra el peso desde marzo y hasta el viernes, y hace a los analistas
vislumbrar una progresiva "normalización" que debería confirmarse en
las próximas ruedas para atenuar el impacto que esta tormenta financiera tuvo
sobre la actividad económica. Se tiende a confirmar así el vuelco en la
tendencia del mercado iniciado a comienzos de semana, tras el recambio de
autoridades en el Banco Central (BCRA) y las medidas adoptadas para tratar de
poner esta vez sí fin a la estampida. "Las señales fueron buenas tanto en
el mercado cambiario como con las tasas e incluso con los bonos. Si las
condiciones internacionales no traen sorpresas, parece que al fin dimos una
vuelta de página", evaluó el economista Eric Ritondale, de la consultora
Econviews.
"Más allá del rebote de precios por las novedades
positivas de ayer [por el miércoles], lo que estamos empezando a ver son los
beneficios de haber entrado en tranquilidad cambiaria. Si bien es aún temprano
para cantar victoria, la ingeniería financiera que armó esta vez el BCRA luce
eficaz para bajar la volatilidad del dólar y ayuda a ser optimista, pero en el
mediano y largo plazo la macroeconomía es la que domina y el BCRA solo no podrá
arreglar todos los problemas", sostuvo el consultor Augusto Darget, de
Silver Cloud Advisors.
"Es importante que todos los indicadores se hayan
movido en buena dirección, pero no se puede perder de vista que fue un día
atípico tras la salida del feriado con noticias positivas. Normalización me
suena apresurado, pero podría ser el inicio de un proceso de
recuperación", evaluó por su parte el economista y asesor financiero
Alejandro Bonavita.
Fiesta en la Bolsa
El doble efecto de un problema de financiamiento
solucionado (o en vías de hacerlo, dado que se deben cumplir pautas para que
sea fehaciente) y la recuperación de un estatus de mercado más favorable para
que la inversión financiera pueda apalancar la actividad, al mejorar el acceso
al crédito externo de empresas cotizantes locales, tuvo pleno impacto en el
índice Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), que avanzó 6,1% en una
sesión de negocios récord por $2974 millones con papeles de empresas (107% superior
al de la rueda previa). Algunas acciones hasta triplicaron ese porcentaje, como
en el caso de las del sector financiero ( 16% ByMA y 18,4% Grupo Galicia, por
caso). "Es natural debido al reacomodamiento de posiciones tras conocerse
las noticias", evaluó Agustín Trella, de Balanz Capital. "Era
esperable teniendo en cuenta la caída previa al ascenso a emergentes, ante las
versiones negativas que se habían difundido al respecto", coincidió
Bonavita.
Ambos aluden a que, en buena medida, esos recorridos
habían sido anticipados por las mejoras de hasta 10% que habían logrado tras el
cierre de anteayer (cuando la plaza local no operó por feriado) los ADR de
empresas argentinas en Wall Street.
Pero el derrame de beneficios incluyó una apreciación del
1% del golpeado peso, en una jornada en la que el BCRA comenzó con las subastas
por cuenta y orden del Gobierno y por hasta US$100 millones por rueda, que
podría extender durante los próximos 75 días hábiles para asegurar la pax cambiaria (ver aparte).
A eso se agregó un nuevo descenso de las tasas
interbancarias (del 42 al 34% para operaciones a un día entre bancos de primera
línea), que venían de haber tocado el 48% anual el lunes por el reacomodamiento
de liquidez al que fueron inducidas las entidades financieras. Y la primera,
aunque aún tenue, baja de l tasa que rinden las Lebac que se negocian en el
mercado, que cayeron al 45% para el corto plazo y al 41% promedio para el largo
(5 meses), descendiendo en 2 y 1 punto, respectivamente. También se dio una nueva
baja del 2,1% en la tasa de riesgo país, que cerró en 545 puntos y se alejó del
máximo intradiario de 593 que tocó 48 horas antes.
La recategorización del mercado local "entra en
vigor en mayo del año que viene", aclaró el consultor Luis Palma Cané. Aun
así, el flujo de fondos que libera fue lo que impulsó ayer la recomposición de
precios, para tratar de anticiparse a esa llegada. "Esto es muy positivo y
bienvenido, pero no resuelve nuestros problemas estructurales. El beneficio de
la recalificación está vinculado a la capacidad de las empresas privadas de
poder financiarse en mejores condiciones. Es una buena noticia, pero que no va
a generar efectos benéficos sobre los indicadores que los ciudadanos de a pie
miramos en lo inmediato", aclaró el politólogo y ex presidente del Banco
Provincia Gustavo Marangoni.