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| Privados esperan una “recesión transitoria” |
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| Texto informativo:
25/06 - 08:52 Ambito Financiero |
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Según la consultora Inveq, habrá un
proceso recesivo entre el segundo y el tercer trimestre del año. Sin embargo,
pasado ese período, Argentina podría volver a crecer, aunque levemente,
cerrando finalmente un año positivo.
Ante esto, se reclama que las próximas decisiones no impliquen una dirección a
una economía cerrada. Las principales conclusiones del informe presentado ayer
son las siguientes.
Los datos de las Cuentas Nacionales del primer trimestre del año dan cuenta
estilizadamente de lo que venía siendo el modelo de crecimiento ideal del
Gobierno: una economía dirigida por las inversiones y las exportaciones.
En el primer trimestre del año el PBI tuvo una expansión del 1,1% respecto al
trimestre anterior y del 3,6% en términos interanuales. El consumo privado
creció 2,3% trimestral y 4,1% interanual, mientras que el consumo público no
varió respecto del trimestre anterior y tuvo una caída del 1,4% respecto al
mismo período de 2017. Por su parte, las exportaciones mostraron un impulso del
5,8% respecto al último trimestre del año pasado y del 6,4% en términos
interanuales. La inversión, a su vez, mostró el mayor dinamismo interanual con
un alza del 18,3% y una variación positiva respecto al trimestre anterior del
3,3%.
El PBI en su conjunto muestra una expansión acumulada del 3,5%, por debajo del
crecimiento de la inversión, las exportaciones y el consumo privado. Este
fenómeno ocurre como consecuencia del fuerte crecimiento que han experimentado
las importaciones. Entre el primer trimestre de 2018 y el año 2015 las compras
al resto del mundo muestran un crecimiento acumulado del 32%, lo que significa
que gran parte del crecimiento de la demanda agregada se satisfizo mediante
importaciones (principalmente la inversión, pero también el consumo privado),
lo que genera una especie de "filtración" de demanda hacia el resto
del mundo y que, por ello, no impacta en el crecimiento de la economía interna
representado por la dinámica del PBI.
Esta observación no implica de ningún modo que deba cerrarse la economía para
potenciar el crecimiento del PBI. Estos experimentos han mostrado en
innumerables ocasiones su fracaso. El último caso representativo es el
estancamiento del PBI característico entre los años 2011-2015, período en el
cual rigió el cepo cambiario que implicaba un aislamiento de la economía
argentina con el comercio internacional.
La coyuntura económica está siendo atravesada por ciertas turbulencias y shocks
negativos que resultarán en un proceso recesivo entre los trimestres II y III
del corriente año. Es esperable que todos los componentes de la demanda
agregada se vean afectados. Especialmente las exportaciones tendrán una
importante caída como consecuencia de la menor cosecha agrícola, afectada por
la sequía. Sin embargo, aún mantenemos las perspectivas positivas hacia fin de
año y esperamos que la recesión sea transitoria. En este sentido, sería
importante que una vez superados estos shocks la economía retorne no sólo a un
sendero de crecimiento económico, sino a un sendero con el mismo patrón que
hasta ahora: una expansión liderada por la inversión y las exportaciones.
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