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13/07 - 08:50 Ambito Financiero |
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• La aspiradora del BCRA (con el apoyo de la tenaza de Finanzas)parece,
por el momento, haber domado, o más bien, encerrado al dólar cimarrón en el
corral de los $28. Sin embargo los inversores, empresarios, banqueros y
operadores asiduos a los encuentros mensuales de los principales gurúes de la
City se llevaron otra impresión, en realidad, otras perspectivas. Un conocedor
de las crisis criollas la sintetizó: "El dólar de $28,6 implica la menor
brecha con la paridad teórica (hoy en $33 para el caso del tipo de cambio
multilateral) desde 2011, año del cepo. Pero aún hace falta un sacudón
cambiario, léase un dólar de $33/$35 para el tipo de cambio bilateral EE.UU.
como para que las cosas terminen de acomodarse y sea atractivo invertir. Sobre
todo porque el año que viene si todo marcha bien el tipo de cambio tenderá a
apreciarse". Por lo pronto, volvió al "carry". Mientras tanto,
las tasas de interés siguieron volando ante la sequía de pesos en el
interbancario, en el secundario de las Lebac cortas y por ende en todo el
espectro de las activas. Se confirmó el traspaso de Pablo Quirno, de Finanzas
al BCRA como se anticipó en esta sección tras la ida de Sturzenegger. Ocupa el
sillón del directorio dejado por Reidel.
• Un coffee break en las cercanías de la Rosada dejó a gestores algunos datos
políticos: ningún encuestador apuesta 100% a MM en 2019, aunque, si la
normalidad se mantiene, se descuenta el triunfo oficialista. Lo peor, el
quiebre de expectativas. Esto resta tiempo porque la gente quiere resultados ya.
Vidal y Larreta perdieron imagen pero menos que Macri. La clave del segundo
semestre el Presupuesto 2019. La interna en el seno del Gobierno está candente.
Pero el "presi" ya avisó que muere con las botas puestas, ante los
susurros a sus oídos de girar 180°. El PJ tiene deadline, setiembre/octubre
para tener candidato. Más allá de la danza de nombres y autocandidatos, el
hombre es Miguel Pichetto. Ni la liga de "gobernas" ni de
intendentes. El jefe de la bancada opositora en el Senado será el articulador de
todo. ¡Atención con el desdoblamiento del calendario electoral! Todo está más
para la novedad que para un candidato conocido. La gente está decepcionada pero
las clases de menores ingresos enojadas. Urge controlar presión social sobre
demanda de alimentos. No en los supermercados, que tienen su propia fuerza de
seguridad, sino en los pequeños almacenes, totalmente desprotegidos. Porque
como dice un influyente analista, todo lo que se vio en la economía, ahora baja
a lo social en julio.
• El banquero que la semana pasada pasó el dato de comprar Juventus (subió más
del 33%) ya tomó ganancias como gran parte del mercado. En un encuentro con
colegas comentó, tras un viaje relámpago a Chile, el derrumbe de las ventas en
el vecino país tras la diáspora de los argentinos. Shopping vacíos. Dio un solo
dato: las ventas de celulares cayeron en junio un 25% en Santiago, mientras que
en Buenos Aires crecieron el 25%. Efecto dólar. Otro banquero comentó con
efusividad la llegada de varios CEO internacionales en los próximos meses, del
tenor de Cisco por ejemplo. "Parece que ellos ven otra cosa, distinta que
nosotros", pensó en voz alta y adelantó que sigue el desembarco de
misiones comerciales.
• Un conocido gestor local, con fuertes lazos internacionales, al que le dicen
"el escocés" por su afición golfística en la isla británica vislumbra
buenos augurios por el lado de los ADR. Si bien los precios no acompañan, el
volumen da esperanzas. Se negoció el doble y triple que a nivel local. O sea,
muchos salen y muchos entran. La semana pasada ya había advertido el regreso de
algunos fondos. ¿Quizás tenía inside information, porque operan con él? A nivel
local advierte la baja del volúmen de caución, "se nota que se van
venciendo los comprados con pedal". Otro colega destacó la suba del ETF de
Argentina, ARGT, de más del 1%, pero por efecto MELI que ganó casi 5% (juega
como sino fuera criolla). Bien el dollar index, que subió un poquito (0.11%) y
sigue debajo de los 95. Acertijo: ¿Cuál es la ley que hay que seguir en el Congreso
en el segundo semestre para el menú OCDE?
• Si a alguien le pega la guerra comercial lanzada por Trump, no hay duda, que
es a los mercados emergentes. Todos los pronósticos son negativos para este
grupete, donde Argentina, parece tener todos los números de la rifa, de la
piña. El éxodo inversor pareciera, todavía, no detenerse. Pero como en toda
historia, siempre hay un super-héroe, o en este caso un optimista. Y a quien le
quepa ese sayo es al legendario inversor Mark Mobius, quizás es el que más conoce
a los emergentes y quien fuera el pionero en apostar por estos nuevos mercados
en los 80. Vale recordar que MM se desempeñó por más de tres décadas en
Franklin Templeton Investments, llegando a ocupar la presidencia de Templeton
Emerging Marketss Group, tras fundar en 1987 Templeton Emerging Markets
Investment Trust. Mientras seguía la huida inversora a lo largo de las últimas
semanas, el ahora fundador de Mobius Capital Partners no ocultó su optimismo al
declarar que si bien existe preocupación sobre estos mercados y lo que está
ocurriendo en ellos, mucha gente olvida que se abre un gran abanico de
oportunidades. Para MM hay una oportunidad para invertir en los mercados
emergentes aprovechando la tensión comercial. Así Mobius apuntó a que era hora
de echar un vistazo a las valoraciones, subrayando el hecho de que algunas de
las divisas están "muy, muy baratas". Pese al escepticismo
generalizado, hay algunos datos que respaldan la visión de MM como por ejemplo
la pérdida acumulada del índice MSCI Emerging Markets, el índice más popular de
los mercados emergentes, de más del 6% en el último mes en simultáneo con la
escalada bélica comercial entre EE.UU. y China. Sobre la guerra lanzada por
Trump, MM no dudó en afirmar que está "completamente" de acuerdo con
el presidente norteamericano en su postura respecto a China y su déficit
comercial con EE.UU. "Seamos serios, a EE.UU. le han tomado el pelo
durante los últimos 20 y 30 años", declaró durante una entrevista. Al
respecto agregó que países como Bangladesh, Turquía y Vietnam son sucesores
naturales de China en sus intercambios comerciales con EE.UU.: "Todos
ellos son grandes productores de prendas de vestir, calzado y bienes de
consumo". MM va más allá y pronostica que EE.UU. terminará ganando al lograr
algunas concesiones por parte de China, además de una reducción de ese déficit
comercial. "Estados Unidos es el mayor importador del mundo. China lo
necesita", afirma el mítico inversor. Al parecer Mobius no está tan solo.
Otros gestores, especialistas en emergentes, también tienen una visión positiva
sobre estos mercados, como DWS (del Deutsche Bank) o Inversis (de la Banca
March). En tal sentido, está última salió a recomendar a sus clientes
diversificar cartera invirtiendo en mercados emergentes, sobre todo, si estaban
vinculados con el mercado de materias primas como por ejemplo, Indonesia.
Mientras que según la visión de los germanos, tanto EE.UU. como los mercados
emergentes estaban siendo los principales beneficiados del rally de las
tecnológicas. Sobre este tema un avezado inversor posaba ayer sus ojos en
Amazon tras romper máximos históricos en el Nasdaq al subir más de 2,4% (cerró
en 1.797 dólares) gracias al último informe de Canaccord Genuity que elevó su
precio objetivo desde los 1.800 dólares hasta los 2.000 dólares por acción. El
nuevo precio objetivo de los analistas de Canaccord otorgó a los papeles del
gigante del comercio electrónico un potencial alcista de más del 11%: dando un
valor de capitalización a Amazon de más de 970.000 millones de dólares.
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