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El presidente del Banco Central, Luis Caputo, logró sortear el nuevo
supermartes financiero, al renovar el 74,4% del stock de Lebac que vencieron en
la última jornada. De $529.321 millones en valor nominal que expiraron ayer, el
Banco Central refinanció $392.862 millones y redujo el stock en $135.459 millones.
Igualmente, la cantidad de ofertas que recibió por la operación no le sobró
demasiado: Hubo propuestas por $399.216 millones, de acuerdo con la autoridad
monetaria.
El Central indicó que "parte de la renovación parcial se explica por el
impacto de los mayores encajes bancarios en la necesidad de liquidez del
sistema". El resto de las tasas se ubicaron en 45 (63 días), 43,75% (91
días) y 42,34% (126 días), manteniendo la curva con pendiente negativa, con la
expectativa de que la inflación comience a reducirse en los próximos meses.
Como la liquidación de la operación se llevará a cabo hoy, la entidad advirtió
que para computar el efecto monetario deberá sumarse la absorción o expansión
por pases, Leliq y operaciones de mercado secundario de Lebac.
La mayor oferta por las Letras del BCRA se concentro en el corto plazo, con
vencimiento el 18 de agosto, con ofertas por $335,5 millones de las cuales se
aceptaron $330,7 millones a una tasa implícita del 46,5% con una leve
retracción. En el resto de los plazos, el Banco Central aceptó casi la
totalidad de las ofertas. Hubo $36,9 millones al 44.9% por 63 días; $19,8
millones al 43,75% a 91 días y $6,2 millones a 126 días, al 42,3%. En junio, el
Banco Central había renovado el 60% equivalente a $308.473 millones de un
vencimiento de Lebac por $514.779 millones, pese a subir la tasa a un récord de
47% anual para el plazo más corto.
El lunes, el Ministerio de Hacienda captó $44.955 millones en la reapertura del
BOTE a tasa fija con vencimiento al 2020, en la cual se adjudicó el 100% de lo
ofertado a una tasa en base semestral anualizada del 26%. Dado que el precio
salió a la par, el ingreso de fondos a la Tesorería ascendió a más de $45.800
millones. Dado que este bono se podía usar para integrar encajes y que los
bancos pueden comprar con Lebac, el equipo económico ya descontaba una
reducción del stock de Letras del BCRA en circulación.
Vale recordar que la entidad que lidera Luis Caputo debe ir reduciendo poco a
poco el Stock de estos títulos como parte del acuerdo firmado en junio pasado
entre el Gobierno y el FMI por un crédito de hasta u$s50.000 millones, de los
cuales ya desembolsó u$s15.000 millones. Fue en un contexto en el cual se
encareció el costo de financiamiento por la disparada del riesgo país. Es por
ello que el oficialismo debió recurrir al organismo de crédito para poder
seguir financiando la transición, pero a tasas más bajas que las que ofrece el
mercado.
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