LOS BANCOS DE AMÉRICA LATINA UNIFICAN POSICIÓN SOBRE CÓMO DOMINAR LOS PRECIOS

Durante las Jornadas Monetarias del Banco Central, el ex funcionario del Tesoro de EE.UU. abogó por un alza de las tasas de interés en lugar de los agregados monetarios.

• Redrado: “La política monetaria es más un arte que una ciencia; hay demasiada incertidumbre”

El ex subsecretario del Tesoro de Estados Unidos John Taylor instó ayer al Banco Central a aumentar la tasa de interés con objeto de combatir las presiones inflacionarias. En tanto los presidentes de bancos centrales de los principales socios en América latina remendaron la implementación de metas de inflación.

Economistas, funcionarios y banqueros se reunieron ayer para conmemorar los 70 años de existencia del BCRA. Taylor fue la figura central de las Jornadas Monetarias y Bancarias y su exposición sirvió de discurso inaugural del seminario, que concluirá hoy.

"La inflación siempre tiene un costo", dijo el ex funcionario del Tesoro y coincidió con el presidente del Central, Martín Redrado, en colocar el énfasis en la tasa de interés como instrumento para frenar los precios, en lugar de ajustar los agregados monetarios (dinero en circulación). Según la recomendación, la tasa de interés debería superar el alza de los precios (4,5% en lo que va de 2005).

En condición de académico de la Universidad de Stanford, Taylor explicó que la región con mayor inflación en las décadas pasadas fue América latina. "Se decía que la inflación alta era positiva porque aumentaba el empleo y fomentaba el crecimiento económico", recordó, aunque resaltó que esa teoría fue refutada por Milton Friedman.

"Si más bancos centrales se adhieren al objetivo de estabilidad de precios, si siguen la política para alcanzar este objetivo, entonces se observará una mayor estabilidad global", dijo Taylor, quien se mostró a favor de la difusión de información y una mayor previsibilidad en el sistema financiero internacional e instó al país a adoptar la política de metas de inflación, que aplican otros 46 países.

En la misma línea se manifestó el presidente del Banco Central de Brasil, Henrique Meirelles, quien explicó que su país mantiene una meta de inflación anual de 4,5% para 2005 y 2006, con un rango de error de 2% (por arriba o por debajo de la meta). "Las metas de inflación son la mejor política para los países, porque hacen que se vuelvan menos vulnerables a shocks externos", dijo el brasileño. Sin embargo advirtió que para ponerse en marcha deben estar dadas ciertas condiciones básicas, como la obtención de equilibrio fiscal.

La medida fue apoyada por Vittorio Corbo, la máxima autoridad monetaria de Chile. Las recomendaciones de Corbo apuntaron a no utilizar la política monetaria con fines electorales.

Por su parte, Walter Cancela, banquero central de Uruguay, aseguró que su país, como otros en la región, está sufriendo presiones inflacionarias y que se dirige a consolidar las metas de inflación para el año próximo. También participó del panel Guillermo Ortiz, titular del Banco Central de México, quien explicó que en su país la meta de inflación de largo plazo es 3% anual.

Por la mañana, el economista jefe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Guillermo Calvo, había advertido la posibilidad de que en el sistema financiero internacional se estén generando nuevos efectos de contagio.

De las cenizas

En una mesa sobre Política Monetaria y Sector Externo, que compartió con Fernando Alvarez, de la Universidad de Chicago, y José Fanelli, del Cedes, Calvo usó, para describir su inquietud por "la forma sorprendente" en que los países en crisis se recuperaron, la figura del "milagro" del Ave Fénix.

Al referirse al caso de la Argentina, señaló que "la recuperación se está dando sin crédito externo, sin crédito interno y también sin inversión. Esto sugiere que la crisis que se vivió no debió haber sucedido, que se fue muy restrictivo y se tiró la economía abajo".

En el cierre de la jornada, Redrado realizó un discurso en el que puso de manifiesto los principales ejes de acción del Banco Central. "La política monetaria es más un arte que una ciencia. Hay un alto grado de incertidumbre, tanto acerca de la estructura económica como de los efectos que tendrán las medidas que tomemos sobre la economía", dijo el economista.

Entre los asistentes se destacaron Mario Blejer, director del Banco de Inglaterra, el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen y los ex funcionarios Miguel Kiguel, Daniel Marx y Pablo Guidotti.