Eso no es todo: las tensiones de precios que se desataron harán que la inflación llegue al 31,8%, amenazando poner a prueba el límite de tolerancia (del 32%) que fijó el FMI para mantener la asistencia financiera al país.

Los datos surgen del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), una encuesta que cada fin de mes realiza el Banco Central (BCRA) entre consultores y analistas económicos locales y del exterior para conocer sus proyecciones. La de julio se realizó entre los días 27 y 31 y recabó 52 opiniones.

De ese muestrario surge que este conjunto de economistas esperan que el año cierre con una inflación 1,8 puntos superior la que proyectaban hasta hace un mes (la subieron del 30 al 31,8%), básicamente por el impacto que la carrera alcista del dólar hasta mediados de junio tendrá en los servicios, cuyas tarifas volvieron a estar dolarizadas, como en los años 90. Esto queda a la vista porque la mayor aceleración de precios la esperan, precisamente, entre los regulados (luz, gas, agua, etc.).

En cuanto a la denominada "inflación núcleo", los analistas ahora creen que llegará al 30,4% en el año, un porcentaje 2,2 puntos por encima de lo que esperaban hasta hace un mes.

Secuelas de la dolarización

En lo inmediato, la expectativa es que el aumento del índice de precios al consumidor (IPC) termine siendo del 2,8% en julio y del 2,4% en agosto. Luego se ubicaría en el 2% durante septiembre y octubre y solo bajaría apenas al 1,8% en noviembre, diciembre y enero. Básicamente, ese derrotero estaría alimentado por aumentos del 2,2%, 2%, 1,8% y 1,6% en la inflación núcleo en ese lapso.

Dado este recorrido, el IPC subiría 23,7% en los próximos 12 meses y 20,6% ( 0,4 respecto de junio) durante 2019, es decir, 3,6 puntos por encima de la meta oficial, fijada para entonces en 17% anual.

Los analistas esperan que el traslado de la devaluación a precios persista por varios meses, pero, sobre todo, por el impulso que le volvió a dar el ajuste de las tarifas. Y que eso, a su vez, golpeará la actividad, provocando, por caso, una caída del 3,3% en ella durante el segundo trimestre respecto del período anterior.

De allí en más, el efecto contractivo se iría disipando en esta segunda mitad del año, según la hoja de ruta que imaginan. Por eso la economía cerraría el tercer trimestre cayendo otro 0,6% antes de encontrar un piso en la última parte del año, desde el que incluso podría rebotar un tímido 0,1%.

El REM muestra además que los economistas estiman que la tasa del 40% se mantendrá durante todo este mes y solo comenzaría a caer gradualmente un punto por mes entre septiembre y octubre antes de acelerar este descenso a 1,25% en noviembre y 1,75% en diciembre, con lo que terminaría el año en el 35% nominal anual.

En cuanto al tipo de cambio, la encuesta muestra que se espera una tasa de devaluación del peso inferior para los próximos meses que la que aguardaban hasta hace un mes, pero, aun así, el nivel del dólar estimado para fin de año sigue casi sin cambios (de $30,50 a $30,30 en junio). A su vez, imaginan que durante 2019 el tipo de cambio se actualizará casi mano a mano con la inflación, con lo que cerraría el año en $36 ( 18% en el año).

Cantando las treinta

31,8% Inflación en 2018

Es lo que proyectan los analistas y consultores encuestados en el REM. Se trata de un nivel 1,8 puntos superior al que esperaban hasta hace un mes

30,40% Medición núcleo

La aumentaron 2,2 puntos respecto de junio. Excluye los servicios regulados y los precios estacionales

$30,50 Dólar a fin de año

La proyección supone un lento deslizamiento del tipo de cambio hasta fin de año. A su vez, proyecta un aumento del 18% para 2019, con lo que cerraría el próximo año a un promedio de 36 pesos