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| Fondos volvieron en julio a los emergentes (no a la Argentina) |
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09/08 - 09:05 Ambito Financiero |
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Por Jorge G. Herrera - Luego de dos meses de salidas, en julio los
fondos de inversiones internacionales ensayaron un tímido regreso a los
mercados emergentes. Según datos del Capital Flows Tracker del IIF, en julio
los flujos netos de cartera de no residentes a emergentes se volvieron
positivos, estimándose entradas por u$s11.900 millones. Las acciones recibieron
u$s7.900 millones, casi el doble que los bonos. El IIF advierte que "
julio fue uno de los meses más débiles de los últimos dos años".
Cabe destacar que al analizar los destinos, la región (Latam) fue la que atrajo
el mayor flujo de inversiones con u$s7.200 millones, destacándose las entradas
hacia Brasil y México. Al parecer los inversores soslayaron el resultado
electoral que catapultó al populista López Obrador en México y la creciente
incertidumbre electoral en Brasil, donde el principal candidato de las
encuestas (Lula da Silva) está preso. De modo que la Argentina a pesar del
efecto FMI quedó marginada del radar de los inversores. Así los datos clave de
la región dan cuenta que:
• En el caso de México hubo un fuerte flujo de entrada en el segundo trimestre
de 2018, a u$s13.700 millones, en medio de las elecciones presidenciales. Esto
implica que los flujos acumulados en el año suman u$s22.800 millones frente a
los u$s8.400 millones del año pasado.
• En cuanto a Brasil, se experimentó una marcada desaceleración. Sus flujos
trimestrales disminuyeron de u$s11.000 millones en el primer trimestre de 2018
a u$s600 millones en el segundo trimestre del año.
• Mientras que la Argentina, también experimentó una desaceleración. Sus flujos
trimestrales disminuyeron de u$s15.300 millones en el primer trimestre de 2018
a u$s6.400 millones en el segundo trimestre del año (en junio, la entrada
mensual fue de u$s13.200 millones).
Detrás de América Latina, Asia fue el segundo principal destino de las
inversiones el mes pasado con u$s5.400 millones mientras que los países de
África/Medio Oriente apenas recibieron u$s400 millones. En cambio, los
emergentes de Europa sufrieron salidas por u$s1.000 millones debido al impacto
de las amenazas de sanciones impactaron sobre los activos turcos.
Se tiene así que el panorama que surge del monitoreo del IIF muestra que los
ingresos de capitales de no residentes a los emergentes aumentaron a más de
u$s11.900 millones en julio, después de haber registrado salidas de u$s10.600
millones en junio. "A pesar de la persistente incertidumbre en muchos
mercados y las continuas tensiones comerciales, las acciones de países
emergentes registraron en julio entradas de portafolio por u$s7.900 millones,
de los cuales China atrajo u$s5.300 millones. Mientras que los flujos hacia
deuda emergente ascendieron a u$s4.000 millones", de acuerdo al informe
elaborado por Emre Tiftik y Scott Farnham.
Cabe señalar que China se ha vuelto cada vez más importante en los flujos de
los mercados emergentes, ya que su participación en los flujos totales sigue
aumentando: pasó del 25% (2010-2016) al 40% en los últimos dos años. "Esto
refleja, en parte, los esfuerzos graduales de China para abrir sus mercados
doméstico de bonos y bursátiles a los inversores extranjeros", considera
el IIF.
Al respecto los economistas de la entidad destacan además que los flujos de
capital también han recibido un impulso estructural en el último año, ya que
los inversores anticiparon el proceso de inclusión de MSCI de dos etapas en
junio y septiembre. Las estimaciones sobre los flujos mensuales de capital a
China arrojaron u$s5.300 millones en julio, con lo que los flujos acumulados en
el año llegaron a u$s41.400 millones frente a los u$s16.000 millones en el
mismo período en 2017. "Igualmente, u$s7.600 millones fluyeron a los
mercados de deuda en junio, llevando los flujos del año a u$s60.000 millones
frente a los u$s9.000 millones del año pasado. Sin embargo, una mayor debilidad
del renminbi podría ser un obstáculo significativo para dichos flujos de
cartera (como lo fue en el pasado)", advierte el IIF.
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