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| Letes: el Tesoro colocó apenas u$s430 M al 5% |
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09/08 - 09:11 Ambito Financiero |
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El Gobierno se adjudicó ayer apenas u$s430 millones en la licitación de
Letras del Tesoro (Letes) a 182 días y no logró refinanciar los vencimientos de
esta semana, que ascendían a u$s800 millones. La licitación se vio golpeada por
la fuerte suba del riesgo-país (ver página 3) y la fuerte caída de los activos
argentinos, pese a que el Ministerio de Hacienda ofreció una tasa del 4,99%
anualizada. A fines del mes pasado, el organismo había logrado convalidar una
tasa del 3,75%.
Durante los últimos dos días, se recibieron ofertas por u$s532 millones y 6.437
órdenes de compra. Para las órdenes al precio de corte se aplicó un factor de
prorrateo del 49,52%. Los u$s430 millones que se renovaron hoy pasarán a formar
parte de los u$s1.771 millones que vencen en febrero y, si bien hubo una ligera
caída del stock de Letes en circulación, hace falta algún tipo de mecanismo que
permita morigerar la carga de los vencimientos de corto plazo. Algo similar
había ocurrido con la "bola de nieve" de las Lebac, donde el Banco
Central se vio obligado a subir la tasa de los plazos más largos y generar una
pendiente positiva de la curva de rendimientos para poder desconcentrar un poco
los vencimientos de los plazos más cortos.
De todas formas, con un riesgo país en 610 puntos básicos, los inversores parecen
estar pidiendo una tasa de interés más elevada por colocar deuda en dólares. El
Gobierno parece estar siendo rehén de las condiciones internacionales (donde se
refleja una mayor aversión al riesgo), pero también de sus propios
desequilibrios internos. Esto puede verse si se tiene en cuenta que durante la
crisis cambiaria el peso fue una de las monedas que perdió más valor, al
devaluarse más del 30% entre el 24 de abril y el 29 de junio, cuando el dólar
llegó a cotizar en un máximo de $29,66.
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