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| Alerta oficial: cuadernos pulverizarían esperanza de crecimiento para 2018 |
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10/08 - 08:56 Ambito Financiero |
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Por Carlos
Burgueño - Mientras varios funcionarios, dirigentes y adherentes al oficialismo
observan con un guiño positivo las desventuras del kirchnerismo, empresarios y
jueces ante la crisis de los cuadernos; ya son varios los ministerios en el
oficialismo que comienzan a mostrar una seria preocupación ante lo que la causa
puede provocar en la economía real y financiera. Desde la cartera de Hacienda y
Finanzas, Producción e Interior, además del Banco Central de la República
Argentina (BCRA). Dos son los frentes que generan temores en el oficialismo: el
alza espiralizada del riesgo-país y que las consecuencias de la crisis demuelan
cualquier posibilidad (hoy ya mínimas) de crecimiento económico para este
año.
En el caso del riesgo-país, los temores se actualizan cada hora al ritmo del
crecimiento del índice que elabora el J.P.Morgan, y que ayer trepó a los 637
puntos porcentuales, nivel al que se llegó en las cuatro jornadas posteriores a
que se conozcan los textos que Oscar Centeno diseñó en los cuadernos más
famosos del país. Si se trasladara este nivel al costo de colocación de deuda,
hoy la Argentina debería pagar más del 11% anual en dólares para conseguir
fondeo, lo que convierte en inviable cualquier posible operación de emisión de
deuda voluntaria en los mercados internacionales. Para 2018 la situación
estaría controlada. Sólo se necesitaría cumplir en tiempo y forma con los
lineamientos pactados con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y que el
organismo que maneja Christine Lagarde sea condescendiente ante cualquier
desvío involuntario. El problema, de continuar con la tendencia, sería 2019. Se
especula con que las necesidades financieras para el próximo año alcanzarían los
u$s25.000 millones, fuera de los fondos que aportaría el FMI y que debería
girar trimestralmente el organismo. Si el riesgo-país se mantuviera en los
niveles actuales, sería inevitable que el Gobierno necesitará negociar con el
organismo financiero internacional un upgrade del préstamo, ya que concurrir al
financiamiento voluntario sería utópico. Mientras tanto las consecuencias del
riesgo-país por arriba de los 600 puntos tiene consecuencias inmediatas entres
los privados. Las compañías locales que aún mantenían esperanzas de evaluar la
emisión de deuda internacional durante el tercer trimestre del año deberían
archivar la operación. Quizá para todo 2018.
El otro temor importante ante el estallido de la causa de los cuadernos, son
las consecuencia en la actividad económica. Entre las consultoras privadas (y
en informes que comenzarán a conocerse desde el próximo lunes) ya se habla de
derivaciones directas en rubros como la construcción, los servicios energéticos
y la evolución de la inversión petrolera en Vaca Muerta, que llevaría a una
caída que se profundizaría hasta 2019. Las empresas involucradas en la causa,
especialmente las tres más importantes, tienen inversiones cruzadas en los tres
rubros, y una caída en su nivel de inversión y actividad afectaría
negativamente como un efecto cascada en todo el entramado productivo. Si se
tiene en cuenta que es un hecho inevitable que la economía caerá entre el
segundo y el tercer trimestre de 2018, la única opción que le quedaba al
Gobierno de Mauricio Macri para sostener el crecimiento este año es que la
recesión segura no se traslade al último trimestre. En el mejor de los casos se
esperaba en el Gobierno que el período octubre-diciembre arrojara un leve
crecimiento y que el año terminara con un alza de la actividad de
aproximadamente 0,1% o 0,2%. Más sería imposible. Pero la mejora, aunque leve,
le hubiera permitido al Gobierno mostrar que por primera vez en tres año pares
la economía vuelve a crecer rompiendo una maldición inaugurada en el último
tramo de gestión de Cristina Fernández de Kirchner, pero sostenida por Mauricio
Macri en 2016. El cisne negro surgido por el escándalo de los cuadernos
demolería la esperanza oficial y provocaría una caída en la actividad en el
cuarto trimestre. Algunas consultoras privadas son aún más pesimistas y
extienden el período de caídas a 2019. Las más alarmistas hablan de
consecuencias durante todo el primer semestre del próximo año, un escenario más
que preocupante para un ejercicio donde, además, Mauricio Macri deberá jugarse
su reelección.
Se lamentan en algunas oficinas económicas del Gobierno que la crisis de los
cuadernos se conozca a sólo un mes del inicio de la "pax cambiaria"
que comenzó la primera semana de julio, y que se festejaba hasta el martes de
esta semana. Se consideraba que los mercados estaban ya más asentados a la
nueva realidad y con un mundo con menos bullyng contra el país. Y se empezaba a
organizar la recepción de los técnicos del FMI para esta semana, con números
bastante más aceptables que los que se esperaban hasta hace un mes. Ahora el
panorama cambió y la realidad económica muestra una profundización de la
recesión con la que el Gobierno deberá convivir hasta adelante. Incluso hasta
2019.
Lo inaceptable para Mauricio Macri: que los datos finales de su Gobierno
terminen por debajo de los de diciembre de 2015. O dicho de otro modo: que su
gestión económica termine con peores resultados que la de Cristina Fernández de
Kirchner.
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