Por Caetano Mohorade - Los analistas
esperan que la inflación y el dólar terminen el año por encima de $40, con una caída del PBI
del 1,9%. Así lo indicó el Banco Central al publicar el Relevamiento de
Expectativas de Mercado, en donde indicó que el costo de vida aumentaría un
40,3% en 2018, mientras que el tipo de cambio terminaría en el 41,9%. Estos
datos son un poco más optimistas que las proyecciones que se filtraron el lunes
del Ministerio de Hacienda, que espera para 2018 una inflación del 41% con una
caída del PBI del 2,4%, aunque algunos analistas ya esperan que la cifra supere
el 3% y para 2019, un 25% con crecimiento nulo.
Del informe se desprende que para el año que viene se proyecta una inflación
del 25,3%, cifra que se ubica muy por encima de la meta del 17% fijada por el
Gobierno y del techo del 21% impuesto por el FMI, lo que conllevaría a que
miembros del organismo deban reunirse para analizar la situación argentina.
También se refleja que para septiembre ya se descuenta una suba del 4% en el
nivel general de precios, que se irá reduciendo gradualmente para terminar en
diciembre en un 2,5%. Algo similar ocurre con el componente núcleo, que este
mes terminaría en el 4,2%, pero en diciembre bajaría al 2,4%, para promediar un
2% en los primeros meses de 2019. En tanto, el Banco Central anunció su
compromiso de mantener las tasas de interés de política monetaria (Leliq a 7
días) en 60% por lo menos hasta diciembre para contener el traslado a precios
de la suba del dólar. Recién bajarían al 55% en enero, pero en los próximos
doce meses promediarán el 39,5%, según el reporte. Se estima que a partir del
primer mes de 2019, la tasa irá reduciéndose de a 500 puntos básicos, para
terminar en un 32% en diciembre. En caso de que estas tasas logren estabilizar
al dólar, el tipo de cambio cerraría 2018 en $41,9 y en diciembre del año que
viene, en $50, en línea con la inflación esperada. Vale recordar que en años
electorales los agentes suelen volcarse por una dolarización de sus carteras
debido a la mayor incertidumbre, lo que podría generar presión sobre el tipo de
cambio, llevándolo a niveles superiores a los previstos. Esto suponiendo que no
haya un nuevo shock externo negativo que genere una nueva depreciación del
peso. Por otra parte, si se cumplen las estimaciones del informe, la actividad
económica crecería el 0,5% en 2019, aunque existen ciertas dudas al respecto,
debido a los mayores ajustes y presión impositiva. Para este tercer trimestre
se espera una contracción del PBI del 1,5% sin estacionalidad en relación al
segundo trimestre (-0,9 p.p. respecto del informe anterior). A su vez, se
espera que el sector público termine el año con un déficit primario de $356.000
millones. El oficialismo espera cerrar el año con un rojo de 2,7% del PBI. Y
para 2019 esperan un déficit de $213.000 millones. Vale recordar que el Gobierno
anunció ayer que el año que viene apuntaría a un déficit primario del 0%, de
modo que esta última estimación podría cambiar en el reporte que viene, ya que
en este no se vio contemplado el anuncio.
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