Con un tipo de cambio a 40, y con déficit cero en 2019, el pago de intereses de la deuda será equivalente al 4% del PBI, advierte un reporte de la consultora Quantun. Eso se debe a que la mayor parte de la deuda argentina está denominada en moneda extranjera, por lo cual es sensible a los movimientos del tipo de cambio. En cambio Brasil, con apenas el 5% del total de su deuda emitida en dólares, parece casi inmune a la devaluación.

Quatum indica que la deuda pública consolidada, que incluye a la Nación, las provincias y al Banco Central, pasó de 40% del PBI a fines de 2017 al 69% en la actualidad. "Esto es así porque el 67% del total está denominada en moneda extranjera, principalmente USD", señala el informe de la consultora.

Quantum explica que "el 56% del total de la deuda bruta nacional es con el sector privado, lo cual representa un 45% del PBI" y que al sumar los pasivos de las provincias con el sector privado y organismos internacionales y del BCRA "la cifra se eleva al mencionado 69% del PBI". 

El reporte sostiene que "la mayor proporción de deuda en moneda extranjera genera una sensibilidad importante a los movimientos del tipo de cambio". 

Por otro lado, el reporte señala que "si bien en términos del PBI se deteriora la relación, es esperable que mejore en términos de exportaciones netas por los mismos efectos". Quantum considera que "el nivel actual de tipo de cambio parece estar por encima de alguna medida de 'equilibrio' de largo plazo, con lo cual el ratio deuda/PBI podría ser algo menor una vez superada esta etapa de turbulencia cambiaria". "Los cálculos indican que para un tipo de cambio de ARS/USD 40 el peso estaría sobre depreciado en un 20%-25% según el promedio del TCRM 1964-2018, lo cual de revertir a esa media, debería ubicarse más cerca de ARS 32/35 a precios actuales", explica el informe privado.