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| Para privados, no se alcanzará equilibrio primario en 2019 |
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24/09 - 08:49 Ambito Financiero |
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"Si bien el rojo
operativo se reduciría sustancialmente en 2019, no se anularía por completo (el
déficit primario cerraría en torno del 0,5% del PBI)". Así lo indicó la
consultora Ecolatina, al señalar que "el Presupuesto puede ser la llave
para garantizar los próximos desembolsos del FMI, pero eso no significa que
automáticamente las cuentas fiscales cierren el año que viene en equilibrio
primario". Los fondos del organismo internacional permitirían generar
"estabilidad en el frente cambiario, con su correlato en la tasa de
interés y el nivel de actividad", se explicó. Todo esto en un contexto
donde se espera que la economía caiga un 0,5%, luego de retroceder el 2,4%
interanual este año.
La consultora sostuvo que "el único componente dinámico del año electoral
serán las exportaciones, ya que tanto el consumo agregado como la inversión
mostrarían importantes contracciones (-2% y -10% interanual,
respectivamente)". "A diferencia de años anteriores donde las
estimaciones del Presupuesto lucían expresiones de deseo, este año la dinámica
de las variables 'reales' tiene un importante grado de realismo",
consideró. Sin embargo, "en las variables nominales, los objetivos parecen
muy difíciles de alcanzar: el dólar promediaría $38 en el último trimestre y
$40 en 2019, por lo que cederían de manera significativa las presiones inflacionarias
y la suba de precios acumularía el 23% en el próximo año", precisó.
Ecolatina estimó que "la aprobación del presupuesto será tomada como una
señal trascendental para los inversores internacionales, respecto de la
viabilidad de implementar un ajuste sobre las cuentas públicas". Pero
consideró que el aumento de la recaudación por "el aporte de las nuevas
retenciones a las exportaciones de bienes y servicios, parece
sobreestimado". "No parece consistente un crecimiento de casi el 20%
de las exportaciones de bienes (según nuestras proyecciones la expansión sería
la mitad) con un tipo de cambio casi 'planchado' y nuestro principal socio
comercial no despegará (se estima un crecimiento del 2,5% para Brasil)".
Por el lado del gasto, la consultora manifestó que "$6 de cada $10 poseen
un acotado margen de maniobra: producto de la nueva ley de movilidad aprobada a
fines de 2017, su actualización depende principalmente de la inflación
pasada". "Considerando el reciente salto del dólar y la aceleración
de la suba de precios que ya está sucediendo, las jubilaciones y pensiones
crecerían un 35% interanual en 2019", manteniéndose "en línea con la
inflación esperada, de modo que no se achicarían en términos reales",
explicó. Por lo tanto, "el peso del ajuste deberá recaer sobre el 40% del
gasto primario restante", precisó.
En tanto, "se comprende la contracción del 17,5% interanual nominal
propuesta para las transferencias a provincias, siendo educación y salud las
principales partidas afectadas", dijo Ecolatina. "Los subsidios
económicos caerían 7%", agregó. Como para aprobar el Presupuesto es
necesario el apoyo de algunos sectores de la oposición "los principales
ajustes reposarán en los distritos aliados (CABA y la provincia homónima
asumirán el subsidio a las tarifas de transporte público), mientras que los
gobiernos provinciales no verían tan deterioradas sus arcas públicas",
remarcó.
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