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| Tasas de créditos al público ya superan barrera del 100% |
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| Texto informativo:
03/10 - 08:42 Ambito Financiero |
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Por Caetano Mohorade - El nuevo esquema de
política monetaria que está implementando el Banco Central atenta contra la
toma de créditos por parte del sector privado. Es que las tasas que ofrecen las
entidades financieras por un préstamo personal ya superan el 100% de costo
financiero total y en algunos casos alcanzan hasta el 130%, luego de que la
entidad que lidera Guido Sandleris fijase a la tasa de las Leliq a siete días
como una variable endógena del nuevo esquema de política monetaria (ayer cerró
casi en 70%) para generar un crecimiento nulo de la base monetaria para junio
del año que viene y así reducir la inflación, que este año cerraría por encima
del 40%.
El problema de tener la tasa en estos niveles es que complica tanto al tomador
del crédito como al prestatario, ya que el primero decide no salir a
financiarse a un costo tan elevado, mientras que el segundo se enfrenta a un
problema que en la jerga económica se conoce como "selección
adversa". Esto ocurre cuando una de las partes de la transacción no cuenta
con la información necesaria respecto de su contraparte y no puede distinguir
si el agente tiene una estructura de riesgo más "segura" o
"riesgosa". Por esta razón, el banco (la parte menos informada) suele
mostrar una mayor reticencia a realizar la transacción u ofrecerá una tasa más
elevada para la misma, llevando a que el mercado funcione de manera eficiente.
En estos casos, los agentes más seguros terminan optando por no tomar un
crédito debido a que el costo de la operación se encarece.
Federico Furiase, director de Eco Go, sostuvo que "la suba demuestra la
parte recesiva del ajuste monetario que estamos teniendo, como consecuencia del
crecimiento cero esperado para la base monetaria de acá a junio del año que
viene". Explicó que "el Banco Central está apuntando a controlar el
tipo de cambio y a bajar la inflación a partir de un aumento de los incentivos
para dejar los excedentes en instrumentos de esterilización, como son las
Leliq". Además, como se espera que el organismo "absorba el sobrante
de pesos, es probable que se mantenga la tendencia alcista de tasas, por lo
menos hasta que la autoridad monetaria empiece a encontrar espacio para
comenzar a reducirlas; estimo que será a partir de abril o mayo", precisó.
Por su parte, Guillermo Barbero, socio de First Corporate Finance Advisors,
remarcó que "el Banco Central está buscando que aquel que tenga un
préstamo venda dólares para cancelar los pagos". Señaló que "el flujo
grande de divisas comenzará a llegar a partir de noviembre o diciembre con la
cosecha fina" y que a partir de allí, "el Gobierno comenzará a cobrar
el impuesto a las retenciones" anunciado hace unas semanas. Barbero estimó
que "el dólar no se va a poder sostener en niveles en torno de $42, de
modo que podría bajar y fomentar nuevamente la estrategia del carry
trade". De todas formas, anticipó que "se vienen meses muy complicados
antes de que la economía vuelva a crecer; habrá que ver en unos meses el efecto
de las medidas que está tomando el BCRA". "Esperemos que no sea peor
que la enfermedad", concluyó.
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