EL INDEC MOSTRARÁ EL JUEVES LA DESACELERACIÓN EN VARIABLES CLAVE DE LA ACTIVIDAD

Respecto al último trimestre de 2004, la mejora del PIB en los primeros tres meses del año fue de 1,5%. La tasa a la que sube la inversión productiva bajaría de 29% a 13%.

• “Vamos a dejar de ser uno de los países que más crece en el mundo”, reconocen en Economía

• El parate de la inversión apuró las políticas de incentivos fiscales que lanzó el Gobierno

• El PIB a precios de 1993 aún está por debajo de los records de 1998, antes de la recesión

La economía del primer trimestre mostrará un crecimento de 8,5% anual, que será mayor a lo previsto. Sin embargo, los datos que difundirá este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) reflejarán una desaceleración importante en variables clave, como el consumo privado y la inversión.

El informe mostrará que los primeros tres meses del año alcanzaron un alza en términos desestacionalizados de 1,5%, respecto al último trimestre de 2004. No obstante, la medición con estacionalidad exhibirá una baja significativa, como suele suceder durante el primer trimestre de cada año, debido a la menor actividad de las fábricas e industrias en el verano.

El dato más llamativo estará por el lado de la inversión interna bruta fija (IBIF), que si bien creció a un ritmo de 13%, tuvo una importante desaceleración respecto al 23,9% que arrojó la tasa de crecimiento del último trimestre de 2004, y muy por debajo del 34,5% de promedio anual.

Con este resultado, la inversión descenderá a menos de 20% de un Producto Interno Bruto (PIB) que rondará los 276.000 millones de pesos a precios de 1993, base de cálculo de las cuentas nacionales. Aunque se espera que a fin de año, y gracias a las políticas de incentivo que puso en marcha el Gobierno, el porcentaje ascienda, al menos, hasta 23%.

En menor medida, el consumo privado también puso de manifiesto el menor ritmo al que creció la economía. Cálculos preliminares fijaron la tasa interanual en 7,5%, casi 2 puntos porcentuales por debajo del alza del cuarto trimestre.

Fuentes del Palacio de Hacienda explicaron que las tasas de crecimiento del tercer y cuarto trimestre fueron exageradas respecto al potencial económico de largo plazo, remarcando que "mucho del efecto del cierre del año se debió a la cuestión fiscal. También influyó que los incentivos al consumo que se dieron a fin de año fueran por única vez". Así, concluyeron que "vamos a dejar de ser uno de los países que más crece en el mundo, y eso es lógico, ya que la capacidad ociosa de los años previos era enorme".

En términos estructurales, en el PIB se observará una menor contribución de la demanda interna (consumo, gasto e inversión), mientras que habrá un mayor aporte de las exportaciones netas.

Al respecto, el incremento de las ventas externas alcanzó 16,5% en los primeros meses del año, mientras que las importaciones crecieron un 17% impulsadas por una mayor demanda de bienes de capital.

En contrapartida, y según datos parciales, computados al cierre de la semana pasada, el consumo público mostraría el mayor incremento en los últimos años con una tasa de 6,8%, impulsado por el inicio de obras públicas.

De esta manera, el incremento de actividad se encuentra por encima de lo presupuestado, ya que la pauta de suba trimestral fue de 1% sin estacionalidad.

La desaceleración de la economía no sorprendió a los analistas, ya que se encuentra en orden con los indicadores de la evolución industrial, y los índices de consumo (ventas en shopping y supermercados).

Con respecto al Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que anticipa el PIB cada 30 días, se hará una corrección en alza, ya que el primer trimestre había cerrado con una suba de 8,3%.

La respuesta aún escasa de la inversión productiva llevó al Gobierno a proponer un plan de incentivos (amortización acelerada de bienes y devolución anticipada de IVA) con su correspondiente costo fiscal. Sectores industriales operan con un nivel de capacidad instalada que supera el 90%.

En tanto, el Ministerio de Economía está preparando las nuevas bases para recalcular el PIB, de acuerdo a la estructura económica de 2005, según los resultados del Censo Nacional Económico que puso en marcha el Indec en abril pasado. El objetivo es llevar a las cuentas nacionales la información del Censo a medida que se reciban las encuestas.