El mercado de cambios alcanzó en mayo un volumen récord de operaciones y, según coinciden los expertos, seguiría en este camino, aun a pesar de los controles que impuso la semana pasada el Gobierno para los capitales especulativos que ingresen al país.

"No veo demasiada relación entre el crecimiento del volumen de los últimos meses y el ingreso de capitales especulativos, ya que la presencia de estos fondos fue más bien marginal", sentenció el responsable de cambios de uno de los bancos extranjeros con mayor presencia en el mercado, que pidió no ser nombrado.

Según un informe de Ieral, en tanto, la medida sólo podría incidir en aproximadamente 10% de las compras netas diarias del Banco Central, ya que las inversiones netas de portafolio de no residentes promediaron en el primer trimestre los u$s 8 millones diarios.

En mayo, las entidades privadas negociaron u$s 6.662,5 millones a través del MAE, esto es, 24% más que en abril y hasta casi un 60% más que en mayo del 2004. Las razones de este crecimiento, coinciden los expertos, debe buscárselas más bien en las fuertes liquidaciones de los exportadores, las ventas de algunas empresas que afrontaron vencimientos impositivos y, para algunos, la propia competencia entre los bancos privados locales por incrementar su market share.

Para Gabriel Martino, tesorero del HSBC -banco número dos en el ranking del MAE-, fue clave el hecho de que los exportadores vendieran más divisas que el año pasado. "El volumen fue récord también en las operaciones que se realizan con clientes y en el sector no financiero", sentenció Martino, quien anticipó que el proyectado para junio se muestra igualmente positivo.

"Algunos exportadores están acelerando sus liquidaciones, porque creen que el Central no va a poder mantener estos precios del dólar mucho más", explicó, por su parte, Pablo Solís, del Banex. Las cerealeras liquidaron en mayo u$s 1.433,4 millones, 5% más que en 2004.

No obstante, las intervenciones récord del Central también tuvieron su impacto en el mercado. Sus compras multiplicaron los montos transados y al mismo tiempo, le quitaron volatilidad al tipo de cambio, lo que obligó a los bancos a realizar más operaciones para poder contrarrestar los cada vez más reducidos spreads, apuntó el jefe de la mesa de otra entidad de primera línea.

Asimismo, para este operador, la competencia entre bancos por ganar participación de mercado y escalar en el ranking alimentó el volumen. "Algunos tienen el market share como objetivo. La falta de volatilidad les permite comprar divisas un precio y luego venderlas en el mismo valor sin asumir riesgos", opinó.