|
|
| El “colchón” cambiario no da margen si no baja la inflación |
| ABC Mercado de Cambios S.C. comunica sobre la fuente de la siguiente nota: |
| Texto informativo:
29/10 - 08:43 Ambito Financiero |
 Recomendar |
 Imprimir |
|
"Luego de casi un mes de implementado el
programa monetario, podría decirse que la tensión cambiaria se redujo de manera
importante, al punto tal que el tipo de cambio nominal pasó de un pico de $41
al inicio del programa a $36,78 el 25/10. La visión de un peso devaluado junto
con mayor contracción monetaria forzó la caída del tipo de cambio, reflejada en
una mayor oferta de dólares (aunque marginal) pero sobre todo por una reducción
superior de la demanda de moneda extranjera. Sin embargo, estabilizar el
mercado de cambios debería ir llevando a una relación consistente entre la tasa
de interés, las expectativas de evolución del tipo de cambio e inflación y los
factores de incidencia sobre la demanda de dinero", advierte la consultora
Quantum en su último informe.
A continuación, lo más relevante del análisis de la dinámica del tipo de cambio
y de la inflación.
Se observa que, al corregir la evolución del tipo de cambio de octubre por la
inflación devengada en el mismo período asumiendo un alza de precios minoristas
de 5% en octubre-, la depreciación real acumulada desde principios de año del
tipo de cambio fue del 44%, incluyendo una apreciación real del 14% entre el
pico reciente de devaluación y el 25/10.
Se analizó la evolución de los tipos de cambio real contra el dólar y contra el
real (corregidos por inflación en lo transcurrido de 2018 al 25/10) y el neto
de la retención promedio a las exportaciones.
Así la depreciación real del tipo de cambio frente al dólar del 44% mencionada
anteriormente se transforma en una de 28,8% al descontar la incidencia de la
retención promedio a las exportaciones.
En el caso del tipo de cambio frente al real deflactado por inflación, muy
relevante para el comercio exterior, la corrección es del 28% en el mismo
período, aplicable a importaciones y antes de corregirlas por retenciones a la
exportación.
Tomando un periodo más extenso (1964-2018), el peso estaría algo depreciado
respecto del promedio de largo plazo, entre un 15-18%.
Sin embargo, la combinación de atraso del tipo de cambio nominal en el marco de
la política monetaria actual, las ventas de dólares del Gobierno Nacional en el
mercado de cambios para cubrir sus necesidades en pesos y la evolución de la
inflación esperada para los próximos meses tenderá a corregir la mayor depreciación
real ocurrida siempre y cuando se restrinja la desmonetización real de los
pesos.
Para acotar ese impacto es central que la tasa de inflación se reduzca
rápidamente y posibilite también un escenario estable donde se dé una caída en
la tasa de interés sin impactos negativos adicionales sobre la demanda de
dinero y, consecuentemente, evite nuevos saltos en el tipo de cambio.
|
 |
| ABC Mercado de Cambios S.C. le acerca las noticias y novedades de mayor trascendencia relacionadas
con el comercio y operaciones cambiarias a través de una fuente
segura y confiable. |
|
 Nota:
Haga click sobre la noticia o novedad que desea ver |
|
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
 |
|
|
|
