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| Previsible: Fed postergó la suba de tasas hasta diciembre |
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09/11 - 08:43 Ambito Financiero |
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Washington La Reserva Federal mantuvo ayer las tasas de interés y
destacó el sostenido buen desempeño de la economía pese a un enlentecimiento de
las inversiones. La entidad reiteró que espera "nuevos aumentos
graduales" de las tasas mientras la economía siga creciendo pero su
comunicado no dio indicios de que será más agresiva para enfrentar la
inflación. De hecho la decisión podría ser leída como una señal de que la Fed
cree que se atenuaron los riesgos de un recalentamiento de la mayor economía
mundial.
El Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) mantuvo las tasas federales en un
rango de entre 2% y 2,25%. Casi todos los economistas esperan para diciembre el
cuarto aumento de las tasas en el año pero tras un reciente informe que mostró
que los salarios están empezando a aumentar, ahora se esperan indicios de cual
será el ritmo del endurecimiento de la política monetaria el año que viene. La
Fed señaló que la economía "ha estado creciendo con una fuerte tasa",
sólido aumento del empleo, desempleo en caída y con el gasto de los hogares en
fuerte incremento. No obstante la entidad advirtió que "las inversiones
fijas de las empresas se han moderado respecto a su elevado ritmo de comienzos
de año".
Eso podría ser visto como una indicación de que la Fed podría ser más cautelosa
y podría aumentar menos de tres veces las tasas el año que viene. También puede
interpretarse como una consecuencia de las confrontaciones comerciales en las
que se envolvió el presidente Donald Trump y que han causado inquietud en la
Fed, pues teme que los elevados aranceles terminen por minar la confianza, los
costos y los planes de inversión de las compañías.
Ian Shepherdson de Pantheon Macroeconomics apuntó que esa menor inversión
refleja la debilidad de las inversiones de capital en la cuenta del PBI. Pero
estimó que las inversiones seguirán "creciendo a un ritmo decente".
El mercado de bonos pasó por alto la decisión de la Fed mientras que el de
acciones cayó levemente. "Lo que realmente queremos ver es cómo evoluciona
el pensamiento de la Fed en los primeros meses del año que viene si, como se
espera, el mercado laboral sigue estrechándose y los salarios siguen
subiendo", dijo Shepherdson. Esto podría quedar más claro cuando el día 29
la Fed divulgue la minuta de las deliberaciones. Pero el hecho es que los
miembros de la Fed podrían no saber aún lo que necesitarán hacer en 2019 y
tratan de discernir el futuro rumbo de la economía.
Pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, tiene una buena oportunidad de
arrojar luz en la conferencia de prensa posterior a la reunión monetaria de
diciembre. El economista Mickey Levy, de Beremberg Capital Markets, dijo que
las optimistas valoraciones de la Fed "aseguran un alza de tasas en
diciembre". No obstante dijo esperar que la entidad "tenga un enfoque
(monetario) más lento el año que viene aumentando solo dos veces las tasas y
haciendo una pausa hasta 2020". Las deliberaciones de la Reserva Federal
estuvieron enmarcadas en un clima políticamente pesado. Trump ha criticado
reiteradamente a la Fed, tras el cambio de autoridades, por considerar que su
manejo de las tasas de interés es muy agresivo. Eso significa que un
endurecimiento monetario más lento podría generar la suspicacia de que la Fed
sucumbió a las presiones políticas. Y que podrían darle lugar a un mayor avance
de la inflación.
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