Por Pablo Wende - Casi como un argentino más, Roberto Cardarelli tiene ganas de hablar de fútbol el sábado a la mañana. Su preocupación es saber dónde podrá ver el partido que su Lazio disputa el domingo. Pero también pregunta cómo puede hacer para ir a la cancha a ver la (finalmente suspendida) Superfinal Boca-River. Recién después de aclaradas las dudas futbolísticas, el jefe de la misión del FMI está dispuesto a referirse al nuevo programa firmado con la Argentina y el objetivo de la nueva misión técnica que desembarcó ayer en Buenos Aires.

El italiano recibió a un grupo reducido de medios, entre los que estaba Infobae, ayer en un hotel en Recoleta. Estuvo acompañado por Trevor Alleyne, el flamante representante residente en la Argentina. Él mismo se ocupó de señalar que al menos momentáneamente ocupará una oficina en el Banco Central.

Durante casi una hora, ambos hablaron relajados sobre los temás más relevantes, pero especialmente de la política monetaria. La voz cantante, sin embargo, la tuvo Cardarelli. "Las tasas van a ir bajando gradualmente, a medida que veamos una disminución de la inflación. Estos altos niveles actuales es el costo que debe pagar la economía para estabilizar las variables financieras".

El jefe del Fondo, se mostró satisfecho con la baja del dólar, porque "es lo que buscábamos en esta instancia con la política monetaria restrictiva". Pero además mostró su optimismo sobre el futuro de la economía. "Vemos que el piso se estaría tocando en este último trimestre. La economía se recuperará de manera más fuerte a partir del segundo trimestre de 2019, por el efecto de la cosecha, un tipo de cambio más competitivo y la recuperación de la demanda interna.

A continuación, los principales pasajes de la entrevista con Cardarelli, siempre acompañado por el nuevo representante residente en el país:

-Cuál es el plan de esta nueva misión técnica en Buenos Aires?

-Esperamos concluir el viernes. Como saben, el programa cambió mucho respecto a la primera revisión. Más que nada queremos discutir con las autoridades lo que está pasando y cómo está funcionando el nuevo esquema de política económica, pero especialmente la política monetaria. En ese sentido, hemos visto buenos resultados desde principios de octubre una apreciación del peso que es lo que teníamos como objetivo, a partir de mayores restricciones en el plano monetario.

-.Qué es lo que lo que los entusiasma respecto a esta nueva etapa?

-Hemos visto que empiezan a bajar las expectativas inflacionarias. Claramente, desde el punto de vista fiscal esperamos la aprobación del Presupuesto en el Senado, por lo que pensamos que el programa de equilibrio fiscal para 2019 es cumplible. Realmente no vemos muchas cuestiones contoversiales en este momento. Y miramos con atención lo que suceda con la actividad económica. Pero básicamente estamos conformes con la estabilidad que vienen mostrando las variables financieras. Y es cuestión de seguir implementando lo que se viene haciendo.

-¿Por qué se optó por ir a un esquema de agregados monetarios y dejar atrás el de metas de inflación?

-Cuando definimos con el Banco Central el target de crecimiento cero de la base monetaria no teníamos tan claro si sería suficientemente restrictivo. Porque eso depende también de la demanda de moneda. Y eso es un factor difícil de estimar. Pero está claro que si la política monetaria se vuelve muy restrictiva, la consecuencia es una apreciación del tipo de cambio. Y en esa instancia, como sucedería en los próximos días, el Central puede salir a comprar dólares y de esa forma inyectar pesos en la economía. De todas formas, hay que tener cuidado que esa mayor cantidad de pesos que se vuelcan al mercado no generen mayor inflación. Pero en principio no hay ninguna obligación de retirar esos pesos del mercado, siempre y cuando se hayan emitido para comprar dólares y evitar que siga cayendo el tipo de cambio.

-¿Cómo imaginan la dinámica de las nuevas reglas monetarias?

–Si el cambio se deprecia mucho es un indicador que la política monetaria es demasiado laxa, entonces esta la posibilidad de hacerla más restrictiva vendiendo dólares y reduciendo la cantidad de pesos. Hay márgenes, o cláusulas de salvaguarda en ambas direcciones. El Central tiene que tomar la decisión si la política monetaria actual es la apropiada para conseguir sus objetivos, el principal es reducir la inflación.  Y lo que vimos en el último relevamiento del Banco Central, es que empezó a bajar la expectativa inflacionaria, lo tomamos como un buen síntoma.