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| Gobierno renovó 100% de Letes a una tasa del 4,75% |
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| Texto informativo:
15/11 - 08:43 Ambito Financiero |
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El Gobierno colocó ayer u$s1.350 millones en Letras
del Tesoro (Letes) en dólares a 175 días, con lo cual logró refinanciar el
total de vencimientos para esta semana a una tasa del 4,75%. El dato es
positivo si se toma en cuenta que hace pocos meses el oficialismo salió a
colocar este instrumento ofreciendo un rendimiento del 7%, producto de la
fuerte suba del riesgo-país, en medio de la crisis cambiaria (en la licitación
anterior se había pagado 5,5%). Además, renovó más del 60% promedio que había
estimado en el programa financiero, lo que apunta a que poco a poco el Gobierno
va recuperando parte de la confianza perdida, pero es un largo trayecto por
recorrer.
El Palacio de Hacienda recibió 8.145 órdenes de compra por un total de u$s1.399
millones y para el tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo del
93,3036%. El equipo económico ha logrado reducir el costo del financiamiento en
las últimas semanas, luego de alcanzar una mayor estabilidad monetaria y del
desembolso del FMI por u$s5.700 millones, sumado a la expectativa de ingresos
por hasta u$s 18.500 millones entre diciembre y marzo. Esto permitió generar
cierto descenso en el riesgo-país, que todavía sigue en niveles elevados (ver
nota aparte), aunque es fundamental seguir reduciendo los spreads para
converger a los niveles de la región.
Pese al menor rendimiento, las Letes siguen siendo un instrumento atractivo,
principalmente para los inversores más conservadores, ya que ofrecen una tasa
muy superior a la de los plazos fijos en dólares, que pagan apenas un 0,05%.
Además, no están expuestos a la volatilidad y permiten obtener divisas a un
valor más barato, ya que los inversores pueden suscribirse tanto en moneda
extranjera como en pesos, al valor del tipo de cambio mayorista que indica el
BCRA. El dólar de de esta operación fue $35,885.
Los objetivos para los próximos meses seguirán apuntando en el ordenamiento de
la macroeconomía local, es decir, reducir la inflación y converger hacia un
equilibrio fiscal primario. En el plano financiero, el Palacio de Hacienda, de
la mano del secretario de Finanzas, Santiago Bausili, seguirá expandiendo el
stock de Letras del Tesoro Capitalizables en pesos (Lecap) para desarrollar un
segmento de mayor profundidad y liquidez. Vale recordar que la semana que viene
el Banco Central realizará la última licitación de Lebac del año, ya que apunta
a eliminar este instrumento para mediados de diciembre, con el último
vencimiento. Los montos que queden afuera serán probablemente sean captados por
Lecap y Leliq para reducir la presión sobre el tipo de cambio. Para eso será
fundamental fomentar la credibilidad y la confianza, lo que permitiría seguir
reduciendo las tasas de interés. Y por eso será clave ver la evolución del tipo
de cambio y del riesgo-país.
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