"Si el BCRA mantuviera este ritmo de expansión de acá a fin de mes, más lo que vamos a ver por el desarme de Lebac la próxima semana, incumpliría la meta de diciembre. Va a tener que moderar el ritmo de expansión de licitaciones o contraer algo", señaló Gabriel Caamaño Gómez, economista jefe de Consultora Ledesma.

El 5 de diciembre pasado, el Banco Central afirmó que su intención es sobre cumplir el objetivo planteado en el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional de crecimiento de la base monetaria para este mes.

Por una cuestión estacional, de mayor demanda de dinero en diciembre, el compromiso asumido con el FMI estable que la entidad que conduce Guido Sandleris está habilitada a aumentar en un 6,3% la base monetaria en relación a la meta original de septiembre (poco más de $80.000 millones). No obstante, elBCRA anunció a principios de mes que planea expandir, al menos, $16.000 millones menos de lo previsto.

Con lo que ya lleva expandido en diciembre, en el mercado calculan que para cumplir con su nuevo objetivo, el Central tiene margen para expandir en promedio hasta $6.700 millones diarios en lo que resta del mes. En los últimos seis días, no obstante, la entidad monetaria expandió vía Leliq a razón de $26.600 millones por día.

Para el economista Federico Furiase, director de Eco Go, la fuerte expansión de los primeros días de diciembre acortó el margen del BCRA para continuar bajando la tasa de referencia (el promedio de las Leliq a 7 días), luego de la eliminación el miércoles de la semana pasada del piso del 60 por ciento.

"Se agotan los espacios para seguir bajando la tasa y expandiendo la base monetaria tanto desde el lado del programa monetario como desde el lado del equilibrio dólar/tasa con el riesgo país subiendo y las tasas implícitas en dólar futuro que no aflojan", indicó Furiase.

Hay que tener en cuenta que la próxima semana habrá una fuerte expansión monetaria producto de los $69.818 millones en Lebac que cancelará el Banco Central para poner fin a este instrumento, que supo generar fuerte controversia tras el exponencial crecimiento de su stock en la era Sturzenegger.

Ayer la tasa promedio de las Leliq a 7 días subió a 59,16% (3 puntos básicos), luego de un alza de 16 puntos el día previo.

Según coinciden en la city, el Banco Central tendrá que hacer un equilibrio muy fino en lo que resta de diciembre para llegar a la meta, manteniendo la prudencia que reafirmó a comienzos de mes.