SABRINA CORUJO - Los tiempos en los que los bancos tenían liquidez en exceso han quedado atrás. Por lo menos, esa fue la explicación que dieron ayer varias entidades bancarias para fundamentar la escasa oferta que hubo en Lebacs y, en especial, la suba de tasas que se está observando dentro del sistema. En su licitación semanal el Banco Central no llegó a cubrir los $ 240 millones que vencían, pero igual tuvo que convalidar tasas más altas.

En tanto, también se registraron ayer subas importantes en la tasa de call (tasa de préstamos entre bancos a un día) que alcanzó niveles de entre 6,5% y 7% anual, y en los rendimientos de los depósitos mayoristas a 30 días. Esta última tasa se ubicó entre el 6% y 6,5%, mientras a principio de mes era del 5%.

"No hay plata para estar volcando grandes montos a Letras. El Central ya sabía que hoy los bancos no irían fuerte a este instrumento", dijo un operador, quien resaltó que tampoco el Central los llamó como lo viene haciendo semanas atrás.

Una de las causas que explica la menor liquidez que existe en la plaza es la gran cantidad de pesos que absorbió la entidad rectora – ya sea vía Lebacs o pases– en las últimas semanas, con el principal objetivo de esterilizar los pesos que emite para la compra de dólares y el sostenimiento del tipo de cambio.

Pero, este factor no es el único. El pago de anticipo del impuesto a las ganancias de los últimos días, y el diferente comportamiento que registran depósitos y préstamos, son otras variables que según los bancos también ayudan a secar la plaza.

Desde una entidad bancaria se sostuvo que "la liquidez del sistema es menor que la de tiempo atrás. Si hoy tengo dinero y debo elegir entre prestarla a una tasa call de más del 6% o ponerla en Lebacs a 42 días, optó por lo primero".

Ayer, a diferencia de las últimas licitaciones, el Central colocó en Letras $ 199 millones, con lo cuál no llegó a renovar los $ 240 millones que vencían. Es más, lo ofertado fue de $ 405 millones, la mitad de lo que había llamado a licitación.

Este escenario contrasta con las colocaciones previas por dos razones. En las últimas semanas el Central absorbía montos mucho más importantes a los que vencían (incluso colocaba cuando no había vencimientos), mientras que el monto ofertado superaba en más de tres veces el licitado.

Sólo la suba de tasas estuvo en línea a la tendencia que se observaba las últimas semanas. A pesar de colocar menos de lo que vencía, el Central ayer convalidó en la letra a 42 días una tasa del 5,92%, contra el 5,75% del martes pasado. En tanto, la letra a tres meses de plazo subió del 6,50% al 6,65%.

La única que descendió fue la tasa de la letra a seis meses que se ubicó en 6,10% contra el 6,35% de la última colocación, pero en este instrumento sólo se aceptaron $ 3 millones. El resto de lo colocado en Lebac en pesos (más de $ 174 millones) fue a 42 días y tres meses.

Por otra parte, se aceptaron

$ 22 millones en letras ajustables por Cer a un año, a un retorno del 0% anual.

Fausto Spotorno de Delphos Investment, sostuvo que "la evolución en los últimos dos meses de los créditos y depósitos es un punto por el cual los bancos necesitan más liquidez que antes. Mientras que los préstamos subieron cerca de

$ 2.000 millones, los depósitos están estables". Además, agregó, no se debe dejar de lado el hecho de que entre licitaciones de redescuentos y Lebacs las entidades perdieron liquidez, en lo que va del año, por más de $ 8.000 millones.

El martes próximo, el Banco Central tendrá una prueba de fuego ya que tiene vencimientos en letras por más de $ 1.300 millones. Aunque no se duda que la entidad saldrá airosa, se cree que deberá seguir pagando un mayor costo por captar los pesos que sobran en mercado.