De esta manera el stock de reservas del BCRA recupera el nivel de fines de julio pasado y similar al de abril pasado. Cabe recordar que en el interín, y en medio de la corrida cambiaria, ingresó el primer megadesembolso del FMI por casi u$s15.000 millones. Precisamente cuando llegaron los u$s14.743 millones del Fondo el stock de reservas se elevó a u$s63.274 millones.

El balance del año, al 12 de diciembre pasado, es decir, sin contar con la ampliación del swap chino, arrojaba una pérdida de reservas de u$s5.170 millones. De modo que con los fondos chinos ingresados más lo que el FMI girará antes de Navidad, se presume, el BCRA cerrará el año en positivo, o sea, mostrando un incremento del stock de reservas. Claro que no debe perderse de vista que se tratan de reservas prestadas. Las de FMI tienen como destino afrontar los vencimientos de la deuda pública y las chinas para mostrarlas en la vidriera para el mercado, y de ser necesario, usarlas. En dicho caso es que se activa el swap, o sea, cuando el BCRA cambia los yuanes por dólares, empieza a andar el reloj de los intereses.

Hasta el 12 de diciembre habían ingresado vía organismos internacionales u$s18.699 millones, de los cuales u$s15.968 millones fueron a parar a los bolsillos de los inversores (compras de dólares) y u$s11.233 millones a cubrir operaciones del sector público. El resto son u$s1.095 millones de aumento del efectivo mínimo (encajes por depósitos en dólares) y u$s2.236 millones de otros conceptos. Todo esto arroja una caída de las reservas de u$s5.170 millones.

Hay que recordar que el 2018 comenzó con un stock de reservas en el BCRA de u$s55.731 millones. Pero rápidamente crecieron en casi u$s9.000 millones debido a la “última gran” colocación de deuda pública realizada por el entonces ministro de Finanzas, Luis “Toto” Caputo cuando aún los mercados de capitales no se habían cerrado para los emergentes y en particular para Argentina. Fue el 11 de enero cuando ingresaron u$s8.920 millones provenientes de dicha colocación de deuda. Ahí el stock de reservas se elevó a u$s63.906 millones. Luego lo que sobrevino ya es archiconocido.

No debe soslayarse que esos u$s9.000 millones captados por Caputo tuvieron como destino el Banco Nación donde el Tesoro realizó un depósito a plazo fijo, tras cambiar los dólares a pesos en el BCRA, y aprovechar los intereses de ese mega depósito para apuntar los ingresos fiscales.